市場洞察 
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紐西蘭商業績效指數（PSI）11月降至46.9，低於去年同期的48.7。這一降幅顯示服務業出現萎縮，由於業績和需求下降，經濟可能面臨挑戰。PSI是衡量商業狀況和整體經濟健康狀況的關鍵指標。市場參與者密切關注這項數據，因為它可能影響貨幣政策決策，並影響市場對紐西蘭經濟前景的預期。分析師指出，PSI的變化可以預示GDP成長等更廣泛經濟指標的轉變。該數據在有關成長前景和可能刺激措施的討論中發揮著重要作用。
發出經濟疲軟訊號
2025年11月紐西蘭商業PSI指數進一步下滑至46.9，顯示經濟疲軟的跡象十分明顯。這為未來幾週紐西蘭元下跌提供了支撐。衍生性商品交易者可以考慮買進紐元/美元看跌選擇權，以期在潛在下跌行情中獲利，同時控制風險。
該服務業數據印證了近期其他疲軟的經濟報告，包括2025年第三季GDP萎縮0.2%。儘管第三季通膨率仍維持在3.1%，但經濟放緩增加了物價壓力緩解速度快於預期的可能性。這些因素共同構成了央行採取更為鴿派立場的強力依據。
有鑑於此，我們預期市場將預期紐西蘭儲備銀行（RBNZ）在2026年初降息的可能性更高。交易者可考慮透過隔夜指數掉期（OIS）取得固定收益，或買入90天期銀行票據期貨。如果央行發出轉向寬鬆貨幣政策的訊號，這些部位將有利可圖。
經濟疲軟與紐西蘭儲備銀行維持利率不變之間的矛盾造成了不確定性，這可能導致市場波動加劇。我們可以透過買入紐元/美元貨幣對的平值跨式選擇權來表達這種觀點。該策略受益於價格的大幅波動，無論價格朝哪個方向波動，而隨著市場消化相互矛盾的數據，價格大幅波動的可能性更大。
歷史先例與未來啟示
我們之前也看過類似的模式，例如回顧紐西蘭儲備銀行在2020年經濟衝擊期間的應對措施。當領先指標急劇惡化時，央行迅速採取行動，大幅降息以支持經濟。這一歷史先例表明，市場可能低估了紐西蘭儲備銀行政策轉向的速度。
此外，鑑於最新報告顯示，2025年下半年來自中國的進口需求將放緩，這種國內經濟疲軟令人擔憂。紐西蘭主要出口市場的下滑只會對經濟和貨幣帶來更大壓力。因此，賣出價外紐西蘭元看漲選擇權可能是在保持看跌傾向的同時獲得收益的有效方法。
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