市場洞察 
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聯準會主席伊麗莎白·哈馬克指出，由於政府停擺期間數據缺失，評估通膨面臨挑戰。她對政府數據的恢復表示欣慰，這些數據有助於了解經濟狀況。勞動市場呈現降溫趨勢，但通膨率仍高於預期水準。在聯準會的雙重使命中保持平衡面臨許多困難，尤其是在數據不完整的情況下。
替代就業市場數據
儘管就業市場數據種類繁多，但分析起來仍然十分複雜。哈馬克積極支持聯準會2%的通膨目標，並觀察到勞動市場出現疲軟跡象。聯準會目前的政策立場中立，但有意採取略微強硬的政策。關於通膨緩和與就業穩定的觀察將繼續進行，私人信貸規模被認為太小，不足以構成重大風險。
關於匯率波動，美元兌主要貨幣表現不一，其中以兌日圓走強最為顯著。貨幣估值表詳細列出了美元兌歐元、英鎊、日圓、加幣、澳幣、紐幣和瑞士法郎的百分比變化。在全球金融環境複雜多變的背景下，解讀這些預測需要格外謹慎。
聯邦儲備政策利率
鑑於聯準會政策利率徘徊在5.00%-5.25%左右，其「政策接近中性但應『略微收緊』」的說法無疑是一個鷹派訊號。這表明我們應該做好準備，應對降息時間可能比市場預期更晚的情況。這種立場可能會對股指期貨構成下行壓力，並增加多頭部位的持有成本。
聯準會專注於實現2%的通膨目標，因為物價壓力仍然過高。我們剛剛看到2025年11月的消費者物價指數（CPI）維持在3.1%的水平，這進一步支持了聯準會收緊政策的觀點。這種通膨黏性意味著，押注利率長期走高的選擇權，例如國債期貨的看跌選擇權，可能有利可圖。
同時，我們看到經濟的勞動市場出現疲軟跡象。11月的非農業就業報告顯示，新增就業人數僅9.5萬個，低於預期，顯示就業市場正在降溫。這使得聯準會的決策更加複雜，並增加了即將公佈的數據引發市場波動的可能性。
通膨高企與勞動市場降溫之間的拉鋸戰造成了巨大的不確定性，這也是VIX指數本週在高位區間波動，穩定在19.5附近的原因。使用這種波動性獲利的策略，例如在下一份就業報告發布前對標普500指數進行跨式選擇權交易，都是值得考慮的方式。
可靠的政府數據回歸意味著市場對意外事件的反應將更加迅速。聯準會政策趨於緊縮的預期使得美元對那些央行立場更為鴿派的貨幣更具吸引力。由於利率差仍然較大，我們今天已經看到美元兌日圓走強。
衍生性商品交易者可以考慮利用選擇權來押注美元/日圓匯率的延續。我們還記得聯準會自2022年開始的激進升息，而聯準會顯然對過早放鬆政策持謹慎態度。現在，所有人的目光都將聚焦在即將於12月18日舉行的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上。
預計聯準會的政策仍將高度依賴數據，傾向於保持緊縮的貨幣政策，直到通膨率明確回升至2%為止。
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