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    第三季度，RH報告營收增長8.9%，每股盈利下降至1.71美元

    by VT Markets
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    Dec 12, 2025
    截至2025年10月的季度，RH公佈營收為8.8381億美元，較上年同期成長8.9%。本季每股盈餘（EPS）為1.71美元，去年同期為2.48美元。營收超出Zacks一致預期0.1%，後者為8.8295億美元。然而，每股盈餘低於預期19.72%，一致預期為2.13美元。 RH本季公佈的關鍵指標與分析師的預測基本一致。 RH展廳總數為73家，高於平均預期的68家。 RH Modern展廳數量維持穩定，為1家，符合預期。 Waterworks展廳數量與預期一致，為14家。截至期末，租賃銷售總面積為163.9萬平方英尺，高於預期的159.43萬平方英尺。 RH Design展廳數為37家，嬰童及青少年展廳數為1家，皆與預期相符。門市總數為88家，與預期一致。 RH Legacy展廳數量為26家，略低於預期的27家。奧特萊斯門市數量為43家，與預期相符。 RH第三季的每股盈餘遠低於預期，比市場普遍預期低了近20%。這種獲利能力的下滑（一年內從2.48美元降至1.71美元）通常會立即對股價造成下行壓力。因此，未來幾週最直接的預期是看跌。從更廣泛的經濟角度來看，美國人口普查局截至2025年11月的最新數據顯示，受年初升息的影響，家具和家居用品零售額略有下降。 從歷史經驗來看，在公司業績大幅低於預期後的幾週內，股價可能會下跌5%到15%，而當前的經濟狀況加劇了這種悲觀情緒。這與2023年和2024年強勁的房地產市場形成鮮明對比，當時的房地產市場曾經提振了像RH這樣的公司。然而，我們也必須考慮到該公司正在擴大其實體店規模，其展廳總數和租賃面積均超出分析師預期。 這種擴張顯示管理層制定了長期成長計劃，但這與目前糟糕的獲利能力形成了矛盾。這種疲軟的短期業績與雄心勃勃的長期計畫之間的衝突可能會造成股價的大幅波動。對於那些預期股價下跌的投資人來說，買進2026年1月或2月到期的賣權是直接獲利的途徑。 或者，鑑於目前存在相互矛盾的訊號，像跨式選擇權這樣的波動率策略可能有效。如果股價在市場消化消息的過程中出現大幅波動，無論漲跌，這種策略都將有利可圖。我們也應注意到，對於現有股東而言，出售備兌買權可能是一種明智的做法，既能產生收益，又能為潛在的股價下跌提供一定的緩衝。 隨著假期臨近，交易量可能會減少，這有時會加劇價格波動。因此，在2025年底之前，風險管理尤其重要。

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