由於市場預期日本央行將升息，日圓走強，英鎊/日圓承壓。近期調查顯示，90%的經濟學家預測日本央行將升息至0.75%，高於上月調查的53%。英鎊兌日圓匯率目前走低，在觸及2008年8月以來的高點後，徘徊在208.40附近。此外，分析師預測，受日本通膨率上升的推動，日本央行將在明年9月前將利率提高至少1.00%。
英國央行利率決定
英國央行即將宣布利率決議，市場預期降息0.25個百分點。大多數經濟學家預測，受通膨放緩和經濟成長乏力的影響，央行將在12月會議上將利率下調至3.75%。包括GDP、工業生產和消費者通膨預期在內的英國關鍵經濟指標將受到密切關注。這些指標可能會影響市場對英國央行即將做出的利率決議的預期。
同時，日圓兌主要貨幣走強，尤其優於澳幣。由於日本央行和英國央行將於下週召開會議，我們正面臨貨幣政策分歧的典型案例。市場強烈預期日本央行將升息，而預期英國央行將降息，為英鎊/日圓構成明顯的看跌格局。這種分歧是導致該貨幣對承壓的主要因素，目前該貨幣對交易價格在208.40附近。
市場預期日本央行將採取更激進的政策並非空穴來風，近期的數據也支持了這一觀點。日本2025年11月核心消費者物價指數(CPI)為2.9%，連續第20個月高於日本央行2%的目標。這一持續通膨趨勢印證了民調所顯示的觀點，即日本央行總裁上田將最終把短期利率上調至0.75%。
英國的期待
在英國，情況則截然不同，這進一步強化了英國央行將利率下調至3.75%的必要性。英國國家統計局（ONS）的最新數據顯示，英國通膨率在2025年11月降至3.1%，這一顯著降幅緩解了央行的壓力。加之近期公佈的GDP數據顯示，英國經濟第三季僅成長0.1%，英國央行顯然有明確的任務來刺激經濟成長。
對於衍生性商品交易者而言，這種環境表明，應採取從英鎊/日圓下跌中獲利的策略。我們認為，在下週央行宣布相關政策之前，買入看跌期權以利用潛在的下行風險是一個不錯的選擇。選擇權市場數據也支持這一觀點，該貨幣對的一個月風險逆轉指標已升至-1.2，顯示市場對看跌期權的偏好明顯增強，而非看漲期權。
我們也記得，在2023年末和2024年初，日本央行開始逐步退出其超寬鬆貨幣政策時，日圓曾出現大幅走強，導致日圓對出現顯著波動。在為下週央行決議做準備之前，我們將密切關注本週五公佈的英國GDP數據。疲軟的GDP數據可能會強化市場對英國央行降息的預期，並可能引發英鎊/日圓的下一輪下跌。
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