瑞士經濟展望
瑞士經濟在第三季出現萎縮，但受全球經濟情勢略微改善的推動，前景略有改善。預計2025年國內生產毛額（GDP）將成長略低於1.5%，2026年約為1%。儘管負利率的可能性依然存在，但瑞士國家銀行行長馬丁·施萊格爾指出，負利率回歸的可能性並未增加，這表明此類措施的門檻有所提高。展望未來，市場關注的焦點是歐洲央行即將公佈的利率決議。歐洲央行可能維持目前的關鍵政策利率不變，儘管近期政策制定者的言論暗示明年可能會升息。 由於瑞士國家銀行將政策利率維持在0%，瑞郎走強，歐元兌瑞郎匯率正跌至0.9300附近。我們認為這是對瑞士國家銀行穩健政策的反應，在瑞士，任何消息都不會被解讀為利好消息，有利於瑞郎保持穩定。交易員應將此視為過去三天趨勢的延續。我們需要關注的關鍵分歧在於瑞士央行和歐洲央行之間的分歧。 歐盟統計局最新公佈的2025年11月歐元區整體通膨率初值顯示，歐元區整體通膨率將小幅上升至2.8%，加劇了市場對歐洲央行可能被迫在2026年採取行動的猜測。這與瑞士的通膨率形成鮮明對比，瑞士公佈的通膨率為0.0%，因此瑞士央行沒有理由考慮升息。市場影響與交易策略
不斷擴大的政策分歧表明，市場可能正在為歐元/瑞郎的進一步下跌做準備，例如透過買入歐元/瑞郎的看跌期權來從持續下跌中獲利。瑞士央行預測，瑞士通膨率將持續低於1%至2027年，這意味著在可預見的未來，這項政策分歧將得以維持。 未來幾週，歐元/瑞郎的下跌路徑似乎更為有利。然而，我們必須對瑞士央行幹預外匯市場以削弱瑞郎的意願保持謹慎，尤其是在瑞郎過快升值的情況下。上週公佈的數據顯示，瑞士央行的外匯存底高達7,150億瑞郎，使其擁有強大的干預能力。如果瑞郎下跌過快，這種幹預威脅可能會為歐元/瑞郎提供支撐。 我們還記得2015年1月瑞士央行突然取消歐元/瑞郎掛鉤匯率制度時引發的市場動盪，顯示政策的突然轉變會導致極端波動。儘管瑞士央行表示幹預的門檻很高，但其過往經驗表明，我們不應掉以輕心。這段歷史應該能提醒交易員避免過度做空瑞郎。鑑於下週歐洲央行會議的不確定性以及瑞士央行隨時可能採取行動的威脅，交易隱含波動率或許是一種審慎的策略。 從選擇權市場來看，歐元/瑞郎一個月期隱含波動率已從上季的4.8%上升至6.5%。在年底前，無論價格波動方向如何，採用能從中獲利的選擇權策略或許都是明智之舉。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
