週三北美交易時段，英鎊走強。英鎊兌美元匯率報1.3336，從日內低點1.3296反彈，此前市場預期聯準會將降息，導致美元走軟。在歐洲交易時段，英鎊兌美元上漲0.16%，交投於1.3320附近。英鎊兌美元的上漲趨勢歸因於市場預期聯準會即將宣布貨幣政策聲明，預計聲明中將包含降息。
歐洲會議
歐洲早盤交易時段，英鎊兌美元匯率在1.3305附近走強。美元兌英鎊走軟支撐了這一上漲勢頭，市場普遍預期聯準會即將降息。同時，英國將於週五公佈GDP報告。相關消息是，聯準會宣布貨幣政策後，金價上漲。目前金價在每盎司4,230美元附近交易，儘管市場情緒好轉導致需求有限，但美元走軟對其有利。
此外，聯準會公開市場委員會（FOMC）預測，到2026年底，平均利率將達到3.4%，同時GDP預期也將調高。聯準會降息的決定削弱了美元，為英鎊提供了上漲動力，目前英鎊兌美元匯率穩居1.3300上方。此次降息在市場普遍預期之中，尤其是在上周公布的非農業就業報告顯示，英國就業成長放緩至六個月來的最低點，僅15.5萬人。
市場目前的反應表明，未來幾週我們應該傾向於那些能夠受益於美元持續走弱（儘管可能放緩）的策略。我們現在的焦點轉向英國央行和即將公佈的英國經濟數據，尤其是本週五的GDP報告。英國工業聯合會本月公佈的最新調查數據顯示，製造業訂單略有下降，可能預示著經濟疲軟。鑑於英國11月的通膨率已降至2.8%，英國央行或許有理由維持鴿派立場，可能會限制英鎊的漲勢。
貨幣策略
有鑑於此，我們認為利用選擇權表達對英鎊謹慎買漲的觀點，同時防範令人失望的GDP數據，不失為一種有效策略。買入行權價在1.3450附近的英鎊兌美元看漲期權價差，可以讓交易者在控制初始成本和風險的同時，從英鎊/美元的進一步上漲中獲利。
在數據公佈前有所上升的英鎊兌美元一個月期權的隱含波動率，目前已回落至9%左右，使得期權溢價更具吸引力。美元走弱是一個普遍趨勢，推動歐元兌美元匯率逼近1.1700關口，這是自2024年上半年以來我們未曾見過的持續高位。
這種市場環境與我們在2023年底觀察到的情況類似，當時市場開始消化聯準會激進升息週期即將結束的預期。因此，我們認為做空美元兌其他主要貨幣的衍生性商品交易仍然是一項核心策略。黃金也對低利率和美元走軟的雙重利好做出了積極反應，金價已突破每盎司4230美元。這延續了強勁的上漲趨勢，自聯準會2025年9月鴿派立場初露端倪以來，金價已上漲超過15%。
我們認為，買入黃金期貨的虛值買權是維持對這波上漲勢頭敞口的有效途徑。
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