美元/日圓匯率依然強勢，在聯準會政策聲明公佈前，接近兩週高點157.00。市場預期聯準會將降息25個基點，至3.50%至3.75%的區間。根據修正後的數據，日本經濟第三季成長放緩至0.6%。儘管美元前景存在諸多不確定性，美元/日圓仍維持漲勢。衡量美元兌主要貨幣匯率的美元指數小幅下跌至99.10附近，逼近上週觸及的近期低點98.75。
日元兌紐西蘭元走弱
本週日元走弱，尤其是兌紐西蘭元。來自東京的經濟壓力影響了日本央行的利率預期。週一公佈的數據顯示，日本經濟萎縮幅度更大，達0.6%，而非先前預期的0.4%。聯準會的職責是透過調整利率來確保物價穩定和充分就業。低利率會鼓勵借貸，但也會降低美元的吸引力。
聯準會每年召開八次會議，評估並決定政策調整。量化寬鬆和量化緊縮是聯準會用來影響經濟狀況和美元價值的工具。由於聯準會預計2025年12月10日降息，我們正密切關注政策走向的重大轉變，以期持續影響市場。預計降息25個基點是為了因應今年美國經濟的降溫。這使得美元的吸引力下降，但其兌日圓依然堅挺。
從近期的數據來看，這次降息的理由顯而易見。2025年11月的就業報告顯示，美國經濟僅新增11.5萬個就業崗位，延續了過去兩季以來的放緩趨勢。鑑於失業率維持在4.1%，這些數據促使聯準會考慮啟動寬鬆週期。
日圓基本面依然疲軟
另一方面，日圓基本面依然疲軟。近期日本經濟第三季萎縮0.6%的消息證實了這一點，這使得日本央行短期內無需立即升息。這種情況使得日本的貨幣政策相對於世界其他地區異常寬鬆。這種環境讓我們想起2022年和2023年的情況，當時較大的利率差推動了強勁的套利交易。
即使聯準會今天如期降息，3.50%的美國利率仍將遠高於接近零的日本利率。這種利差應該會繼續抑制日圓的價值。未來幾週，我們看到交易員們利用選擇權來管理美元跌幅超出預期的風險。如果聯準會對未來降息的表態比預期更為激進，那麼買進美元/日圓看跌選擇權可以起到對沖作用。
這種策略允許交易員在保護頭寸的同時，如果日圓持續疲軟，他們仍然可以獲得潛在收益。關鍵在於聯準會今天稍晚發布的前瞻性指引和點陣圖。如果政策制定者暗示將在2026年之前緩慢而穩定地降息，美元/日圓匯率可能會維持在157.00附近的高點。在日本經濟數據出現顯著改善之前，任何回檔都可能被視為買入機會。
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