週三亞洲交易時段，WTI原油價格跌至每桶58.20美元左右。此次下跌歸因於強勁的美國就業數據提振了美元走強。此外，伊拉克在修復了輸油管洩漏後，恢復了西古爾納2號油田的生產。根據美國石油協會（API）報告，上周美國原油庫存顯著減少了480萬桶。美國9月的職缺數為765.8萬個，10月增加至767萬個，超出市場預期。這些數據凸顯了美國勞動市場的強勁勢頭，提振了美元，並對以美元計價的大宗商品價格產生了影響。盧克石油公司油田恢復原油生產，每日新增產量46萬桶，影響了全球原油供應格局。
美國庫存的影響
儘管原油供應已恢復，但美國原油庫存降幅超出預期可能有助於穩定WTI原油價格。美國石油協會（API）近期數據顯示，今年迄今美國原油庫存淨增加12.1萬桶。API和美國能源資訊署（EIA）的每週庫存報告透過反映供需變化影響WTI原油價格。歐佩克成員國的產量配額也會影響WTI原油價格。這些配額的變動會影響供應水平，進而影響全球原油價格。美元匯率和地緣政治局勢也會進一步影響WTI原油價格的市場波動。
WTI原油價格跌破58.50美元對我們來說是一個關鍵訊號。強勁的就業市場數據推動美元走強，為油價帶來了巨大的下行壓力。伊拉克西古爾納2號油田的複產進一步加劇了供應的壓力。我們認為美元走強將是持續的趨勢，特別是在上周公布的11月就業報告顯示新增就業人數21萬個之後。由於近期通膨數據仍徘徊在2.8%附近，聯準會幾乎沒有理由釋放降息訊號，美元因此保持堅挺。這使得國際買家購買石油的成本更高，從而限制了油價上漲的可能性。
影響油價的因素
在供應方面，市場正在消化的不僅是伊拉克恢復的產量。儘管歐佩克+上個月同意將減產協議維持到2026年初，但我們注意到部分成員國的執行情況有所下滑。這種悄悄增加的供應正在形成一股看跌的潛在暗流，而官方配額並未完全反映這一點。然後，我們不能忽視美國石油協會（API）報告的480萬桶的顯著庫存下降。這顯示美國需求依然強勁，這種模式我們在冬季也曾見過，讓人想起2022年末寒流期間的庫存下降。
現在，所有人的目光都集中在今天公佈的美國能源資訊署（EIA）官方數據上，以確認這一看漲訊號，或與更廣泛的看跌情緒相符。對於衍生性商品交易者而言，這種環境意味著可以利用波動性進行交易，而波動性一直在上升。我們正在考慮使用看跌期權來對沖進一步下跌的風險，尤其是在油價跌破57.50美元附近的支撐位時。若EIA報告顯示庫存下降幅度更大，那麼看漲期權價差也可能是個不錯的選擇，可以捕捉有限的上漲空間。展望未來幾週，全球需求訊號至關重要。
近期中國製造業數據表現疲軟，引發民眾對全球最大石油進口國經濟實力的質疑。這種宏觀經濟逆風，加上美元走強，預示2025年底原油價格將面臨嚴峻挑戰。
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