德國貿易順差超乎預期
歐元兌美元匯率基本持平，週二收盤小幅下跌0.09%。目前報1.1626，市場正等待聯準會的政策聲明。美國經濟數據顯示勞動市場強勁，職缺增加，但市場對聯準會降息的預期基本上保持不變。
貨幣市場反映出聯準會降息25個基點的可能性為88%。同時，經濟預測和「點陣圖」或許能夠提供未來利率走勢的線索。德國10月貿易順差增加至169億歐元，超乎預期，主要得益於出口走強。德國聯邦銀行行長認為目前的貨幣政策定位合理，預計近期不會做出調整。
貨幣熱力圖顯示了主要貨幣之間的波動。美元指數上漲0.14%，至99.23，主要由強勁的職缺數據支撐。市場普遍猜測聯準會可能降息，但鮑威爾的鷹派言論可能會抵消市場對短期寬鬆政策的預期。歐元兌美元匯率維持在1.1650下方窄幅震盪區間，近期支撐位在1.1604附近的50日均線。
若跌破該支撐位，在買盤動能減弱的情況下，歐元兌美元可能進一步下探至1.1500附近。鑑於聯準會今日公佈利率決議，我們預計歐元兌美元將在1.1626附近窄幅震盪。市場已消化了88%的降息25個基點的可能性，因此，利率決議本身的重要性不如後續的政策指引。關鍵在於做好準備，以應對鮑威爾主席講話後可能引發的市場波動。
市場不確定性下的交易策略
交易員面臨的緊張情緒源自於相互矛盾的數據：11月份強勁的美國勞動力市場數據與經濟成長放緩形成鮮明對比。近期數據顯示，2025年第三季GDP成長放緩至1.8%，而11月份的最新CPI報告顯示，核心通膨率維持在3.2%的高點。
這種複雜的情況支持了聯準會可能採取「鷹派降息」策略的觀點，即當前降息但暗示2026年進一步寬鬆的門檻較高。我們的主要策略是關注美元是否會因鮑威爾的表態而受到提振，如果市場預期明年將大幅降息。
如果這種情況發生，我們預計歐元兌美元將果斷跌破1.1600附近的50日移動均線支撐位。跌破該支撐位將為未來幾週下探1.1500心理關卡打開大門。相反，如果鮑威爾的語氣比預期更為鴿派，且「點陣圖」暗示2026年將進一步降息，美元則可能遭到拋售。在這種情況下，我們預期歐元兌美元將突破1.1650阻力。
若能持續突破該水平，則1.1700關卡將重新成為目標。鑑於此次事件的二元性，我們認為利用期權交易預期波動率飆升具有價值。買入買權和賣權的跨式選擇權或勒式選擇權組合，可能是從價格大幅波動中獲利的有效方法。
該策略使我們能夠在無需準確預測鮑威爾的鷹派或鴿派立場的情況下，利用突破獲利。另一方面，歐洲央行似乎堅定地維持利率不變，這進一步強化了政策分歧的主題。繼去年11月歐洲央行維持利率不變之後，德國聯邦銀行行長納格爾近期的中性言論表明，他們並不急於放鬆貨幣政策。
如果聯準會沒有釋放未來大幅寬鬆的訊號，那麼在這種背景下，美元走強將更有可能。我們之前也看過類似的模式，例如在2019年的降息週期中，最初的降息並未導致美元持續走弱。聯準會降息更多的是一種「保險」措施，而非激進寬鬆政策的開端。
目前的經濟數據表明，我們可能正在進入類似的階段，因此，鷹派政策的意外出乎意料的可能性更大。
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