日本央行的貨幣幹預
日本央行歷來幹預外匯市場，主要目的是降低日圓匯率，但由於貿易夥伴的政治顧慮，其乾預行動並不常見。2013年至2024年間，日本央行的超寬鬆貨幣政策導致日圓兌主要貨幣貶值，但近期政策的逐步調整為日圓提供了一定的支撐。此外，由於日本央行先前的超寬鬆政策，美日公債殖利率的分化也支撐了美元。 然而，日本央行近期的政策調整以及其他央行的利率調整正在縮小兩國公債殖利率的差距。日圓通常被視為避險貨幣，在市場動盪時期往往走強。鑑於首相已表示將密切關注外匯市場，我們認為日本央行直接幹預的可能性增加。首相的表態是一種典型的口頭警告，旨在促使交易員在推高美元/日圓匯率之前三思而行。目前指數為155.95，這一水準在過去曾引發政府的強烈反應。日圓疲軟和利率差異
日圓疲軟的根本原因仍然是日美兩國巨大的利率差距。儘管日本央行已謹慎地將政策利率上調至0.10%，但聯準會的利率仍堅守在5.25%。這種利率差距持續助長套利交易，也就是投資人賣出日圓買入收益較高的美元。我們必須記住2022年和2024年的干預措施，當時日本財務省動用數萬億日元來支撐日元，以防其跌破關鍵心理關口。 高市今日的聲明表明，日本政府的耐心再次耗盡。這使得做空日圓或做多美元/日圓的風險日益增加。對於衍生性商品交易者而言，這項口頭警告顯著增加了美元/日圓突然大幅下跌的風險。此類事件將導致隱含波動率飆升，使選擇權定價更加昂貴。 目前，市場高度警惕官方通路可能突然大規模購買日圓。因此，交易者應考慮買入日圓買權或美元/日圓看跌選擇權，以對沖日圓突然走強的風險或從中獲利。如果日圓持續走弱，這些部位的風險是可控的；但如果日本政府兌現其威脅，則可獲得顯著的利益。等待時間過長可能意味著，隨著市場波動預期上升，為這種保護支付更高的溢價。 展望未來，我們將密切關注即將公佈的美國通膨數據和日本央行的下一次政策會議。任何美國通膨放緩的跡像都可能增加市場對聯準會在2026年降息的預期，這將縮小美日利率差，並自然支撐日圓。日本最新的核心CPI為2.7%，這也為日本央行在必要時採取更果斷的行動提供了支持。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
