市場洞察 
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對黃金礦業ETF (GDX) 的短期艾略特波浪分析顯示，自2025年10月28日低點以來，該股正處於五浪對角線結構中。週期始於浪((i))上漲至73.06，隨後浪((ii))回落至68.20。接著，浪((iii))上漲至79.97，浪((iv))在72.45獲得支撐。浪((v))最終到達84.03，標誌著更高結構的第一浪結束。隨後，市場進入調整階段，第二浪形成雙三浪艾略特波浪結構，反映出複雜的盤整過程。浪(a)在第一浪之後下跌至81.48，浪(b)隨後反彈至82.96。此調整持續進行，(c)浪下跌至79.30，完成((w))浪，隨後((x))浪上漲至83.76。
下跌行情再次展開，((y))浪呈鋸齒狀。從((x))浪開始，(a)浪下跌至79.07，目前的(b)浪反彈預計將是暫時的，之後(c)浪將再次下跌，完成第二浪((y))浪。
短期視角
短期來看，只要71.55的關鍵支撐位保持穩固，且10月28日的低點67.35守住，回檔就可能吸引更多買盤，進而支撐GDX的整體上漲趨勢。從我們2025年12月9日的預測來看，黃金礦業股在強勁上漲之後似乎正處於健康的盤整階段。我們看到GDX從10月28日的低點飆升超過24%，並在上週觸及84.03的高峰。
目前的回調被視為更大、持續上漲趨勢中一次複雜但正常的修正。衍生性商品交易者應在短期內保持謹慎，因為我們預期還有一波下跌來完成這項修正形態。目前的小幅反彈很可能是個陷阱，最終將跌至70美元左右。這為短期做空提供了潛在機會，例如買入2026年1月到期的看跌期權，目標是完成這一波下跌。
長期展望
下週聯準會會議前的整體市場不確定性支撐了這項技術展望。2025年11月消費者物價指數報告顯示，通膨率頑固地維持在3.7%，抑制了市場對短期鴿派轉向的預期。這種宏觀層面的猶豫不決導致了我們目前在礦業股中看到的震盪回調行情。
然而，長期前景依然強勁看漲，因此此次預期中的回調應被視為重要的買入機會。市場目前預期2026年第二季開始降息的機率為70%，這將為黃金和黃金礦業股提供強勁的利多。
一旦此次回調站穩腳跟，交易者應準備建立更長期的看漲頭寸，例如買入2026年夏季到期的看漲期權。在強勁的新一輪牛市中，這種「雙三」回檔對於黃金期貨（GDX）來說並不罕見。我們在2020年夏季也觀察到類似的持續數週的令人沮喪的盤整，之後該ETF突破至多年高點。
歷史經驗表明，這些階段的作用是在下一輪大幅上漲開始前淘汰弱勢投資者。因此，未來幾週建議採取耐心策略。可以考慮在71.55關鍵點位附近賣出現金擔保的看跌期權，以收取權利金，同時等待更低的入場點。主要策略仍然是利用預期中的疲軟行情，為我們預計在新的一年將出現的更大漲勢做好準備。
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