澳洲儲備銀行（RBA）在12月的貨幣政策會議上維持基準利率在3.6%不變。行長米歇爾·布洛克指出，未來的政策走向將「逐次會議」進行評估，通膨和就業數據將在2月份的董事會會議上作為參考因素。澳儲行在本次會議上沒有考慮升息，也不預期近期會降息。布洛克提到，如果通膨持續，可能會出現關於政策調整的問題，因為董事會需要管控目前偏向上行的風險。
當前經濟指標
目前，澳幣匯率維持穩定，澳元兌美元匯率維持在0.6600上方，日內上漲0.30%。澳洲儲備銀行（RBA）透過調整利率來影響澳幣匯率，通常情況下，利率上升會提振澳幣。通膨數據也會影響澳幣匯率，因為通膨可能透過推高利率來增加需求。影響澳元匯率的經濟數據包括國內生產毛額（GDP）和就業指標，這些指標反映了經濟的健康狀況。
量化寬鬆政策透過增加貨幣供應量來削弱澳元，而量化緊縮政策則可以透過減少流動性來增強澳元。鑑於澳洲儲備銀行今天的表態，我們目前的關注點應該從任何降息的可能性轉移開來。布洛克行長已明確表示，目前的討論重點是延長暫停升息或潛在的升息。這種鷹派傾向表明，在未來幾週內，做空澳元波動可能是一種風險策略。我們看到的近期數據也支持這一觀點。
2025年第三季最新公佈的消費者物價指數(CPI)維持在4.1%的高位，遠高於澳儲銀行(RBA)的目標區間，較上一季略有上升。加之勞動市場緊張，11月失業率維持在3.8%的低位，經濟的潛在成長動能印證了澳儲行對持續通膨的擔憂。
策略與預期
就我們的部位而言，這意味著我們應該預期關鍵數據發布前後市場波動性將加劇，尤其是將於2026年1月底公佈的下一季通膨數據。衍生性商品交易者應考慮買進2026年2月澳儲行會議後到期的澳元/美元跨式選擇權或勒式選擇權。這將使我們能夠從價格的大幅波動中獲利，無論價格是上漲還是下跌，鑑於澳儲行對數據的依賴性以及鷹派傾向，價格大幅波動的可能性似乎很大。
考慮到利率上行風險，買進三個月期澳元看漲期權頗具吸引力。如果通膨數據迫使澳儲行採取行動，這將提供一種風險可控的方式來獲取澳元走強的曝險。回顧2022-2023年期間，我們看到，每當澳儲行釋放出比市場預期更為積極的訊號時，澳元都會迅速走強。
利率期貨市場也將是需要密切關注的關鍵領域。目前2026年2月會議的定價可能會轉向更充分反映至少25個基點的升息預期。隨著市場消化降息已成定局的事實，我們應該做好殖利率曲線前端走高的準備。然而，我們必須記住，澳儲行不會對單一數據點做出反應。儘管市場預期澳幣走強和短期利率上升，但即將公佈的就業或通膨報告中任何意外疲軟都可能迅速顛覆這些預期。因此，保持倉位的靈活性至關重要。
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