黃金價格在窄幅區間內保持穩定，交易員們正等待聯準會降息的訊號。週二亞洲交易時段，黃金價格連續第三個交易日保持穩定，未顯示出明顯的下跌趨勢，在一周以來的區間內波動。市場參與者持謹慎態度，選擇在周三聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後再做決定。

交易員們關注聯準會主席鮑威爾的演講以及對經濟前景的預測，這些都可能影響美元走勢，進而影響黃金等無收益資產的吸引力。市場預期聯準會即將降息，並押注2026年將進一步降息，這些因素阻礙了美元的復甦。加之持續不斷的俄烏衝突帶來的地緣政治不確定性，這些因素可能繼續推高黃金作為避險資產的吸引力。此外，市場參與者傾向於等待明確的訊號，然後再預測黃金/美元貨幣對的任何顯著貶值趨勢。

聯準會利率預期的影響

上週五公佈的美國個人消費支出物價指數（PCE）並未改變市場對聯準會寬鬆政策的預期。交易員預計，聯準會在即將召開的會議上降息25個基點的可能性超過85%。同時，基準10年期美國公債殖利率週一觸及兩個半月以來的高點。圍繞聯準會主席鮑威爾講話的猜測可能暗示進一步降息的暫停，這將對亞洲市場的黃金構成阻力。

投資者將密切關注美國經濟數據，這些數據可能會影響美元走勢，進而影響黃金/美元貨幣對。自本月初以來，黃金在200小時均線下方展現出一定的韌性。日線圖上的震盪指標保持積極態勢，顯示金價可能突破4,200美元關口，並可能推動金價挑戰4,245-4250美元附近的阻力位。

金價在4175-4174美元區域附近有支撐，若跌破該區域，金價可能下探4,100美元以下。黃金歷來被視為重要的交換媒介和避險資產，常用於經濟動盪時期。各國央行持有大量黃金，透過分散儲備來增強經濟和貨幣信心。2022年，各國央行新增黃金儲備1,136噸，價值約700億美元，創史上最高年度增幅。

中國、印度和土耳其等新興經濟體正迅速擴大其黃金儲備。黃金價格與美元及美國公債走勢呈現反向關係。美元貶值通常會推高金價，從而在市場動盪時期實現多元化投資。同樣，由於黃金是一種無收益資產，風險市場下跌通常也會利好黃金。低利率會推高金價，而高利率通常會抑制金價。然而，由於黃金以美元計價（XAU/USD），因此大多數價格波動都受到美元走勢的影響。

美元走強會抑制黃金價格上漲，美元走弱會推高黃金價格。

等待聯準會的決定

目前，由於市場都在等待聯準會利率計畫的進一步明朗化，黃金價格正處於窄幅震盪區間。關鍵的聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決議將於本週三（2025年12月10日）公佈，許多交易員選擇觀望。

市場普遍預期降息，芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，降息25個基點的機率接近90%。近期公佈的經濟數據顯示通膨正在降溫，這進一步推高了降息預期。例如，2025年10月的個人消費支出（PCE）物價指數年化率為2.9%，連續第四個月低於3%的水準。這一趨勢抑制了美元走軟，從而為黃金等無收益資產提供了支撐。

這種情況與2020年代初期的地緣政治不確定性有相似之處，當時諸如俄烏衝突等事件增強了黃金的避險吸引力。今天，持續進行的貿易談判和南海局勢的緊張局勢也為金價提供了類似的支撐，儘管力度不如以往那麼強勁。

這些因素營造了一種謹慎的市場情緒，有利於黃金價格上漲。央行的需求仍是推動金價長期上漲的強勁動力。我們還記得2022年各國央行創紀錄地購買了1,136噸黃金，而這種需求至今依然強勁。根據世界黃金協會的最新數據，截至2025年第三季度，各國央行已累計增持超過900噸黃金儲備，其中新興經濟體的增持幅度最大。

對於衍生性商品交易者而言，這意味著應該關注週三財報發布前後預期的市場波動，而不是提前做出明確的方向性押注。買入本週稍後到期的跨式選擇權或勒式選擇權組合，或許是掌握金價大幅波動的明智之舉。

如果聯準會公佈鴿派言論，金價可能會迅速測試4,250美元附近的區間頂部。然而，我們必須密切關注聯準會主席鮑威爾在記者會上的任何鷹派言論。如果他暗示未來降息幅度將更大，黃金價格可能迅速跌破4,174美元附近的短期支撐位。

如果金價跌破4,163美元附近的月低點，則可能進一步下探至4,100美元下方的長期趨勢線支撐位。

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