儘管日圓承壓，但升息預期依然存在。相比之下，美元可能在周三迎來聯準會的降息。這項預期源自於疲軟的美國經濟數據，根據芝商所FedWatch工具顯示，降息的可能性接近90%。
影響日圓走勢的關鍵因素包括日本經濟表現、日本央行政策、美日公債殖利率差。日圓被視為避險資產，在經濟不確定時期吸引交易者。日本央行的政策轉變，包括可能逐步收緊其超寬鬆貨幣政策，都會影響日圓的價值。
美日公債殖利率差也對美元有利，儘管隨著政策的變化，這一利差正在縮小。貨幣政策分歧帶來的機會：如預期，週一地震後的市場反應推動美元/日圓匯率逼近156.00，這在國內不確定性時期很常見。
我們認為這是一次短期的、事件驅動的波動，可能帶來交易機會。歷史上，日本國內發生重大衝擊，例如2011年東日本大地震，最終都會導致日圓走強，因為保險公司和企業會將海外資產匯回國內重建。
日圓的這種暫時性疲軟與主導的基本趨勢相悖，即美日兩國政策的顯著分歧。美國最新公佈的2025年11月核心個人消費支出（PCE）通膨數據為2.8%，市場普遍預期聯準會本週三降息的可能性高達90%。
相反，日本上月3.9%的薪資成長強於預期，進一步鞏固了市場對日本央行升息的預期。對於衍生性商品交易者而言，這意味著目前日圓兌美元匯率突破155.50可能是個不錯的入場點，可以利用日圓走強獲利。
我們正在考慮買入2026年1月到期的美元/日圓看跌期權，以期在匯率反轉時獲利。一旦市場焦點重新轉向貨幣政策，154.00附近的行使價可能提供有利的風險回報比。
然而，我們必須考慮地震可能促使日本央行推遲原定升息計畫以支持經濟的風險。我們記得，1995年神戶大地震後，日本央行在幾個月後就降息以刺激經濟活動。
儘管如今的通膨環境截然不同，但上田文雄行長在即將發表的演講中任何鴿派言論都可能使日圓走強的短期理由失效。這種不確定性在選擇市場中得到了清晰的體現，美元/日圓一周隱含波動率已飆升至16%以上，這是自2024年底幹預以來我們從未見過的水平。
這意味著選擇權價格昂貴，但也證實了市場正在為價格的大幅波動做好準備。這種高波動性表明，風險可控的策略，例如看跌期權價差，可能比直接購買選擇權更為謹慎。
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