美元兌瑞郎匯率觸及一週高位，交易員對聯準會和瑞士國家銀行（SNB）利率決議的預期升溫。市場普遍預期聯準會本周中期降息25個基點（bps）的機率高達87%。由於政策決定公佈前市場調整部位，瑞郎兌美元走弱。美元兌瑞郎匯率目前在0.8072附近波動，美元指數從低點反彈後報99.10。
聯邦基金利率的影響
如果預期中的降息發生，聯邦基金利率可能降至3.50%至3.75%。聯準會主席即將召開的新聞發布會和經濟預測預計將指導未來的政策行動。通膨和勞動力市場指標發出喜憂參半的信號，這可能會影響聯準會在進一步調整利率方面的謹慎態度。
9月核心個人消費支出（PCE）通膨率較上季小漲0.2%，而勞動市場則表現出韌性，首次申請失業救濟人數下降。瑞士央行預計維持利率0.00%不變。通膨放緩符合瑞士央行的目標區間，但短期內不太可能出現負利率。互換市場顯示，未來一年內降息至-0.25%的可能性不到50%。
市場反應與策略
展望2025年12月8日的市場，本週的關鍵事件是聯準會和瑞士國家銀行的利率決議。美元/瑞郎近期的上漲表明交易員正在為即將到來的公告做準備，這造成了顯著的短期不確定性。在這種環境下，選擇權定價對即將發布的經濟訊號特別敏感。
儘管市場普遍預期聯準會將降息25個基點，但根據芝商所（CME）FedWatch工具的最新數據，這一機率已略微下調至78%。上週公佈的11月就業報告顯示，新增就業15.5萬個，但核心通膨率維持在2.9%的低位，顯示聯準會2026年的政策路徑可能不如預期激進。
這意味著我們必須密切關注聯準會的前瞻性指引，因為它對市場的影響可能比降息本身更大。另一方面，市場預期瑞士國家銀行將維持其政策利率在0.00%不變。瑞士近期公佈的通膨率為1.4%，遠低於央行的目標水平，因此央行沒有採取任何行動的理由。
瑞士央行的這種穩定性與聯準會積極寬鬆的政策形成了明顯的政策分歧。這種分歧，即一方央行降息而另一方維持利率不變，通常會隨著時間的推移削弱降息方的貨幣。我們在聯準會2024年的政策轉向中也看到了類似的動態，當時市場最初的反應波動較大，之後趨勢才逐漸明朗。
因此，美元/瑞郎貨幣對的中期前景似乎看跌。鑑於聯準會聲明的不確定性，我們認為從波動性上升中獲利的策略是合適的。買入美元/瑞郎跨式選擇權組合（即同時買入相同行使價的買權和賣權）可能是交易此事件的有效方法。
如果該貨幣對在聲明公佈後出現大幅波動，無論朝哪個方向，策略都會帶來收益。對於預期聯準會會議後美元下跌的交易者，我們建議買進看跌選擇權，而不是直接做空期貨。這種方法將您為選擇權支付的溢價設定了最大風險。
它提供了一種謹慎的策略，既可以對美元/瑞郎潛在的下跌進行佈局，又可以防範聯準會出人意料的鷹派指引可能帶來的意外反彈。
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