德國工業生產成長
德國10月工業生產成長1.8%，超過了先前預期的0.4%的萎縮幅度。這項利多數據緩解了市場對歐元區最大經濟體德國的擔憂，進而對歐元/日圓構成上行壓力。
日本第三季GDP下修至-0.6%，預示經濟萎縮幅度將進一步加大，日圓走弱。儘管如此，日本10月份名目薪資仍成長了2.6%，引發了市場對日本央行可能升息的猜測。
受市場投機和政府財政政策的影響，日本公債殖利率維持在高點。從圖表上看，歐元/日圓匯率守住了100週期簡單移動平均線，強化了看漲情緒。關鍵阻力位和支撐位分別位於181.27和180.16。
鑑於截至2025年12月8日，各國經濟訊號呈現分化，我們認為歐元/日圓貨幣對有明顯的投資機會。歐元走強得益於一些具體數據，例如德國工業生產意外成長1.8%以及Sentix投資者信心指數的改善。此外，最新的德國IFO商業景氣指數也升至91.5，進一步支撐了這個正面勢頭，顯示歐元區最大經濟體德國的經濟正在全面復甦。
歐洲央行的鷹派展望
歐洲央行似乎傾向於鷹派立場，這增強了歐元走強的理由。伊莎貝爾·施納貝爾近期的言論與11月份歐元區2.8%的通膨數據相吻合，該數據持續高於歐洲央行2%的目標。
這使得市場對潛在升息的預期更具可信度，為歐元短期內走強提供了基本面的利多。另一方面，日本的情況更為複雜，其不確定性為衍生性商品交易者提供了可乘之機。
儘管日本第三季GDP下調至令人擔憂的-2.3%（以年率計算的萎縮），但10月份名目薪資成長了2.6%。鑑於日本11月最新公佈的核心CPI通膨率為2.4%，實質薪資成長乏力，這使得日本央行在即將召開的會議上處境艱難。
這種環境非常適合利用選擇權交易本月稍後央行會議前後預期的市場波動。我們認為，買入行權價接近182.00、到期日為2026年12月底或1月初的歐元/日圓看漲選擇權是個合理的策略。
這使我們能夠從歐元當前的上漲勢頭中獲利，同時將初始風險限制在支付的權利金範圍內。為了因應日本央行意外升息的主要風險，我們應該考慮對沖我們的部位。
鑑於日本央行在2024年做出了結束負利率的歷史性決定，我們不能排除其再次採取果斷行動的可能性。買入少量價外歐元/日圓看跌選擇權可以對沖該貨幣對在日央行採取超出預期的激進行動時可能出現的暴跌風險。
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