市場洞察 
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美國商品期貨交易委員會（CFTC）報告稱，黃金淨持股增加，從先前的17.66萬美元增至204.7萬美元。這一增長反映出市場參與者在權衡經濟因素後，對黃金的興趣日益濃厚。歐元兌美元匯率在1.1650附近盤整，受到美國通膨擔憂和歐洲央行風險的影響。同時，加幣近期走強，此前該國公佈了一份利好的就業報告。
市場動態與指數
道瓊工業指數小幅上漲，原因是個人消費支出（PCE）通膨數據暗示聯準會可能降息。黃金價格波動劇烈，一度觸及4,200美元，市場正密切關注聯準會即將公佈的政策決定。加密貨幣的走勢也反映出市場對聯準會潛在政策變化的樂觀情緒，比特幣價格維持在9,1000美元以上，以太幣價格也超過3,100美元。市場正等待聯準會的利率決議，這將影響未來一周的風險情緒和交易模式。
儘管相關交易所交易基金（ETF）的投資持續穩定，瑞波幣（Ripple）仍面臨下行壓力，交易價格為2.06美元。市場預測人士預計，澳洲儲備銀行、加拿大央行和瑞士國家銀行即將召開的會議不會帶來太多意外。非商業黃金淨多頭部位從17.66萬美元飆升至超過204.7萬美元，顯示投機信心極高。這一巨大轉變表明，主要交易員正重倉押注金價將持續上漲。我們必須將這種部位視為未來幾週市場情緒的主要指標。
聯準會及其對市場的影響
推動這一趨勢的主要因素是市場普遍預期聯準會將在12月10日的會議上降息。最新公佈的2025年10月核心個人消費支出（PCE）通膨數據降至2.5%，進一步佐證了聯準會開始寬鬆政策的必要性。根據目前的期貨數據，市場預期聯準會至少降息25個基點的機率高達92%，這將標誌著政策的重大轉變。
這種局面與2023年底的情況非常相似，當時市場預期聯準會將停止升息，引發了貴金屬和股票的大幅上漲。那段時期充分展現了提前預判政策變化的強大力量。目前金價堅挺在每盎司4,200美元上方，顯示類似的動態正在上演。因此，即使英鎊等其他貨幣從近期高點回落，美元也難以獲得任何實質的支撐。
美元走軟降低了外國買家購買黃金的成本，為金價提供了另一個強勁的支撐。只要聯準會鴿派立場仍是市場的基本預期，衍生性商品交易者就應該做好美元持續走弱的準備。鑑於市場預期高漲，黃金選擇權的隱含波動率可能已經上升，使得直接做多買權的成本較高。
交易者應考慮使用買權價差策略來界定風險並降低入場成本。此策略既能參與上漲行情，又能防範聯準會聲明後可能出現的突然逆轉或波動率暴跌。然而，主要風險在於聯準會在12月10日可能出人意料地採取鷹派立場。如果聯準會維持利率不變或暗示降息時間比預期更遠，那麼擁擠的黃金多頭交易可能會劇烈平倉。因此，任何看漲的衍生性商品部位都必須精心構建，以承受或限制此類結果的損失。
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