9月美國個人支出符合預期，成長0.3%。這與預測相符，反映出該時期消費者活動穩定。受個人消費支出（PCE）通膨數據走低的影響，道瓊工業指數上漲150點。同時，在市場預期聯邦政府可能降息的情況下，黃金價格穩定在每盎司4,200美元。
市場趨勢預示聯準會決議
市場對聯準會決策的預期影響市場走勢，比特幣穩定在91,000美元上方，以太坊也維持在3,100美元以上。然而，瑞波幣持續下跌，交易價格為2.06美元。下週市場普遍預期聯準會將降息，市場關注的焦點包括點陣圖和相關言論。其他央行，包括澳洲儲備銀行(RBA)、加拿大央行(BoC)和瑞士央行(SNB)也將召開會議，但預計不會出現意外。
聯準會會議將於12月10日舉行，目前市場幾乎已經完全消化了再次降息的預期。芝商所(CME)的FedWatch工具顯示，降息25個基點的機率超過90%，這將是聯準會連續第三次降息。因此，我們應該將焦點放在聯準會的前瞻性指引和點陣圖上，而不是降息本身。
近期公佈的個人消費支出(PCE)數據顯示，核心通膨率已降至2.5%的年化水平，這也支持了聯準會的鴿派立場。價格壓力的緩和為聯準會繼續降息週期提供了掩護，這項政策轉變已在今年秋季逐步展開。這讓我們想起2023年底市場出現重大轉向，當時市場對降息的預期開始增強。
當前市場的預期與策略
波動率預期指數(VIX)穩定在17左右，顯示市場預期聯準會不會帶來重大衝擊。在這種環境下，假設聯準會的政策完全符合預期，賣出選擇權溢價可能較為有利。然而，買入主要股指的低價虛值看跌選擇權，或許是應對任何意外鷹派政策衝擊的謹慎對沖策略。
美元持續走弱，如果聯準會暗示將進一步降息，我們預計這一趨勢將會持續。歐元兌美元等貨幣對的選擇權策略，例如接近1.1700年內高點的歐元兌美元，可能是把握這一主題的直接途徑。買權價差策略或許能提供一種風險可控的方式，從美元在新的一年進一步下跌中獲利。
黃金價格在4,200美元關卡的強勁表現，是實質利率下降和美元走軟的直接結果。只要聯準會繼續維持寬鬆政策，貴金屬的上漲空間就更大。我們可以使用黃金期貨或相關ETF的選擇權來維持多頭頭寸，同時控制因任何意外消息而導致價格急劇逆轉的風險。
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