自10月初以來，布蘭特原油價格大多維持在每桶60至65美元之間。由於影響價格的因素相互抵消，本週價格可能會繼續保持穩定。中國的原油進口量特別顯著，近期數據顯示其活動強勁。預計今年中國石油需求將比去年同期增加10萬桶。然而，今年前十個月的原油進口量比去年同期高出每日40萬桶。預計11月份進口量將維持高位，有助於增加戰略儲備。
潛在的供應過剩及其對市場的影響
本週能源機構發布的新預測可能會對油價造成壓力，預示著明年石油供應可能過剩。上個月，由於對俄羅斯的製裁以及中國增加石油儲備，美國能源資訊署（EIA）上調了油價預期。產量增加和價格上漲導致美國產量預測小幅上調，但進一步調整仍存在不確定性。
布蘭特原油價格似乎將繼續在每桶85至90美元的窄幅區間內波動，就像2025年第四季的大部分時間一樣。支撐油價上漲的因素和打壓油價的因素似乎幾乎完全相互抵消。目前，最值得關注的數據將是11月份中國原油進口數據。我們預計中國原油進口量將保持強勁，這將在短期內支撐油價。
近期公佈的11月海關數據顯示，進口量穩定在每日1,140萬桶以上，其中相當一部分可能進入戰略儲備。柴油裂解價差一直徘徊在每桶28美元左右，這也給了中國煉油商很大的動力去處理更多的原油。
預測和生產趨勢
另一方面，國際能源總署（IEA）和美國能源資訊署（EIA）即將發布的預測可能會對未來一年的市場情緒構成壓力。回顧2024年，供應一直是人們關注的焦點，但此後非歐佩克+國家的產量已顯著提升。
這些新的報告幾乎可以肯定地表明，2026年市場將出現供應過剩，從而限制任何大幅的價格上漲。美國產量的持續成長是造成供應過剩的關鍵因素。EIA最新的周報顯示，美國原油日產量達到創紀錄的1,350萬桶。這種持續成長有力地支持了這樣一種觀點：任何價格飆升都將是短暫的。
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