受聯準會降息預期和疲軟的美國經濟數據影響，美元/日圓匯率已跌至155.05附近。市場的焦點在於稍後公佈的9月份美國個人消費支出物價指數（PCE）數據。
美國聯邦儲備委員會潛在降息的影響
聯準會下週降息25個基點的可能性估計高達90%，這將影響日圓走勢。日本央行升息的可能性進一步支撐日圓，有跡象顯示其利率可能從0.5%上調至0.75%。美國就業數據顯示，截至11月29日當週，首次申請失業救濟人數降至19.1萬人，與先前的預期相反。
日圓的走勢主要受日本經濟表現、日本央行政策、債券殖利率差、市場風險情緒的影響。日本央行先前寬鬆的貨幣政策導致日圓貶值，但近期政策調整提供了支撐。央行政策變化導致債券殖利率差收窄，影響日圓價值；同時，日圓的避險屬性也體現在其在市場不確定時期的吸引力。
鑑於市場普遍預期聯準會降息，今日公佈的美國個人消費支出（PCE）通膨數據至關重要。我們看到核心個人消費支出（PCE）成長率已從2025年初的2.8%水準開始下降，如果今天的數據低於預期的2.4%，將鞏固市場對聯準會鴿派立場的預期。然而，任何意外的利多都可能導致美元短期內大幅上漲，從而擠壓現有的空頭部位。
日本央行對日圓匯率的影響
鑑於市場已消化聯準會下週從4.0%降息90%的可能性，實際的降息公告可能並非市場的主要驅動因素。我們應該關注聯準會的前瞻性指引，因為這將決定未來降息的步伐。如果聯準會暗示將進一步降息，那麼買入會後到期的美元/日圓看跌選擇權可能是押注持續下行趨勢的有效方法。
日本央行預計將於12月18日至19日將利率上調至0.75%，這為日圓走強提供了另一個強勁的催化劑。這延續了2024年以來日本逐步擺脫超寬鬆貨幣政策以來的政策轉變。利差收窄是關鍵驅動因素，這意味著透過期貨合約持有美元/日圓空頭部位可能成為核心策略。
這兩次央行會議幾乎肯定會增加美元/日圓的隱含波動率。該貨幣對一直頑固地維持在155上方，但這種雙邊政策壓力最終可能會突破關鍵支撐位。交易者可以使用看跌期權價差策略，目標是價格向152靠攏，這樣可以在這種高波動性環境下限制初始成本。
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