週四早盤交易中，美元兌日圓匯率一度嘗試反彈，但受阻於155.50，隨後在歐洲交易時段延續跌勢，觸及154.50的新低。日本央行總裁暗示有意近期收緊貨幣政策，但對升息幅度表示不確定。由於市場預期聯準會下周可能降息，美元依然疲軟。近期公佈的ADP就業數據顯示就業人數意外下降，進一步增加了聯準會放鬆貨幣政策的壓力。
美國經濟指標及其影響
預計當天稍晚公佈的美國初請失業金人數將支持寬鬆政策的論點，但市場焦點仍集中在即將發布的美國個人消費支出物價指數。市場猜測經濟顧問凱文·哈塞特可能接替傑羅姆·鮑威爾出任聯準會主席，這進一步推高了市場對寬鬆貨幣政策的預期。
自2013年以來，日本央行一直奉行極度寬鬆的貨幣政策，其措施導致日圓貶值，尤其是在其他央行採取相反政策的情況下。2024年，日圓貶值和全球能源物價上漲引發的通膨上升促使日本央行退出部分寬鬆政策。此前，受日本薪資成長推動，通膨率已超過央行目標。
美元兌日圓的下行動能明顯，跌破154.65，創下新低。我們看到，央行政策的根本轉變持續推高美元兌日圓匯率。這一趨勢似乎將在未來幾週內持續。市場普遍預期聯準會將在下週的會議上降息。昨天公佈的ADP就業報告進一步印證了這項預期，報告顯示，到2025年11月，私部門淨減少1.5萬個工作崗位，與先前的預測大相徑庭。
今天早上公佈的數據顯示，每週首次申請失業救濟人數升至23.5萬人，創三個月來新高，這更加鞏固了上述觀點。
日本央行的方向與市場策略
同時，日本央行的政策走向截然相反，形成了強烈的政策分歧。日本央行總裁上田文雄近期的聲明證實了其緊縮政策的決心，而日本核心通膨率也支撐了這個決心。截至2025年10月，日本核心通膨率已連續20個月高於2%的目標水準。這與2022年和2023年大幅削弱日圓的政策形成了鮮明對比。
有鑑於此，我們認為衍生性商品交易者應考慮利用美元/日圓匯率走低獲利的策略，例如買入看跌選擇權。這些選擇權可以在明日美國個人消費支出（PCE）通膨數據公佈前提供下行風險敞口，同時限制風險。
如果數據意外，可能會導致短期內出現飆升，因此謹慎採取風險可控的策略是明智之舉。展望2026年，聯準會領導階層可能更迭，這進一步加劇了美元長期看跌的預期。
有傳言稱，一位更為鴿派的聯準會主席將取代傑羅姆·鮑威爾，這表明美元的任何強勢都可能是暫時的。這進一步支持透過期貨或長期選擇權持有美元/日圓空頭部位的論點。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
