11月，美國ISM服務業新訂單指數降至52.9，低於上月的56.2。這一降幅顯示服務業新訂單增速放緩。道瓊工業指數強勁反彈，在人工智慧相關擔憂消退後上漲450點。同時，受美元走軟和市場對聯準會政策轉變預期升溫的支撐，金價穩定在每盎司4,200美元附近。
英鎊兌美元匯率上漲
受聯準會政策預期提振，英鎊兌美元匯率突破1.3300。儘管機構和散戶需求疲軟，比特幣和其他主要加密貨幣（如以太幣和瑞波幣）仍小幅上漲。日本的「新經濟政策」（Sanaenomics）旨在刺激2026年的經濟成長，但政府過度刺激可能帶來風險。瑞波幣（XRP）交易價格約2.17美元，隨著資金流入交易所交易基金（ETF），其上漲勢頭增強。
ISM服務業新訂單指數從56.2降至52.9，這清楚顯示美國經濟正在降溫。儘管美國經濟仍處於擴張區間，但這次急劇放緩加劇了市場對聯準會即將轉向更為鴿派政策的預期。我們預計，這將是未來幾週推動市場趨勢的主要因素。
未來市場預期
我們認為市場已經搶在聯準會之前，積極消化2026年降息的預期。回顧過去，這與2023年底的市場情緒相當相似，當時市場對利率調整的預期也很高。如今，利率期貨市場顯示，2026年3月底降息的可能性超過70%，這種預期給美元帶來了壓力。在這種環境下，做空美元的策略非常有利。
我們看到歐元/美元（EUR/USD）和英鎊兌美元（GBP/USD）等貨幣對持續走強，歐元/美元目前已突破1.1600，英鎊兌美元也已重返1.3300上方。交易者可以考慮買入這些貨幣對的買權，以利用美元持續走弱的機會，同時控制風險。
對於股票交易者而言，正如道瓊斯指數近期的上漲所示，市場目前將糟糕的經濟消息視為利好消息。然而，這種情緒並不穩固，我們建議使用選擇權來對沖多頭部位。如果經濟衰退的擔憂超過了降息帶來的樂觀情緒，那麼買入標普500指數的看跌期權或VIX指數的看漲期權，可以有效地對沖潛在的經濟下行風險。
黃金價格突破4,200美元是美元走軟和利率預期下降的直接結果，這降低了持有黃金的機會成本。這一趨勢似乎穩固，而黃金期貨的看漲期權價差可能是進一步獲利的有效途徑。我們在2020-2021年期間也看到了類似的動態，當時寬鬆的貨幣政策為貴金屬提供了強勁的上漲動力。
現在，所有人的目光都轉向了即將公佈的美國就業數據。此前，上個月公佈的非農業就業報告顯示，就業成長放緩至一年多以來的最低水平，失業率小幅上升至4.1%。如果就業數據再次疲軟，將加大聯準會的壓力，並可能加速當前的市場趨勢。
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