11月份，美國ISM服務業物價指數從前期的70降至65.4。這顯示服務價格上漲速度放緩，有助於了解經濟狀況和通膨趨勢。受美元走軟的影響，黃金價格週三繼續上漲，維持在每盎司4,200美元上方。美元下跌歸因於市場預期聯準會將採取更為鴿派的政策，這正在影響貨幣和大宗商品市場。
加密貨幣市場的韌性
比特幣交易價格略低於 93,000 美元，以太幣和瑞波幣小幅上漲，展現出加密貨幣市場的韌性。與此同時，瑞波幣價格上漲至 2.17 美元，儘管整體呈下跌趨勢，但仍連續第二天上漲。日本的「新經濟」計畫旨在促進經濟成長並控制通膨，預計將在 2026 年前實現這一目標。雖然該計劃旨在維護經濟穩定，但政府過度幹預可能帶來潛在風險。
ISM服務價格指數近期降至65.4，這清楚地表明通膨壓力正在緩解。儘管該數值仍處於歷史高位，但市場的焦點是其較前一讀數70的下降趨勢。這項數據有力地支持了市場日益增長的預期，即聯準會將不得不轉向更為鴿派的立場。
市場預期與經濟展望
我們看到這種預期已在利率衍生性商品市場中充分體現。聯邦基金期貨市場目前預期2026年將降息超過100個基點，與幾個月前的情況截然相反。這表明交易員應考慮做多低利率，例如透過SOFR期貨選擇權，從聯準會的降息週期中獲利。這些關鍵的利率走勢押注給美元帶來了巨大壓力，美元兌其他主要貨幣持續走弱。
美元指數（DXY）已從2025年初超過108的高點穩定下跌，反映出市場對美國高利率的信心正在減弱。我們可以預期美元疲軟的趨勢將持續，為歐元/美元和英鎊/美元等貨幣對創造機會。這種環境對股票市場非常有利，因為借貸成本降低的前景提振了企業估值。
芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）在秋季的大部分時間都維持在20以上，但最近已回落至15以下，顯示投資者恐慌情緒有所緩解。交易者可能會考慮利用這種較低的波動性來制定策略，例如賣出主要股指的價外看跌期權。
黃金價格的強勁上漲，使其突破4,200美元大關，是美元走軟和實質殖利率下降的直接結果。這波上漲行情讓人想起2023年底類似的政策轉向預期首次出現時的情景，儘管目前的漲幅要極端得多。這表明交易者正在將貴金屬作為對沖美元貶值風險的主要工具。
所有這些部位都取決於即將公佈的經濟數據是否證實經濟放緩。本週末即將公佈的美國就業報告是目前最關鍵的事件。如果非農就業人數低於市場普遍預期的15萬人，將鞏固聯準會政策轉向的預期，並可能加速當前的市場趨勢。
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