ONEFUND S&P 500 (INDEX) 是一檔指數基金，評等為「買」，Zacks 共同基金評等為 2。該基金自2015年4月成立以來一直由Michael Willis管理，目前資產規模已達1.5461億美元。該基金五年年化殖利率為17.01%，名列同類基金前三分之一。三年年化報酬率為17.97%，名列同類基金後三分之一。
需要注意的是，收益率可能未包含所有費用，若計入銷售費用，則總收益會降低。該基金三年標準差為13.92%，波動性高於同類基金平均13.78%。五年標準差為16.65%，高於同類基金平均15.9%。該指數基金的五年貝他係數為1.01，與市場波動性相符；五年阿爾法係數為-0.55，顯示其表現遜於標普500指數。
該基金專注於美國上市股票，其中83.92%的資產配置於股票。其主要投資於科技、金融和零售貿易等產業。該基金的換手率為18%，顯示其交易活躍度高於同類基金。該基金不收取銷售費用，費用率為0.25%，低於同類型基金的平均0.71%。最低初始投資額為1000美元，後續投資額至少100美元。
目前，我們應關注這檔標普500指數基金略高的波動性。VIX 指數持續走高，過去一個月一直徘徊在19附近，這與2025年夏季較為平靜的市場環境形成了鮮明對比。這表明選擇權溢價可能依然較高，為賣出諸如備兌買權或寬基指數價差等策略創造了機會。
該基金的負阿爾法值和近期的疲軟表現凸顯了一個關鍵的市場主題：並非所有指數追蹤基金的表現都相同。標普500指數今年迄今約12%的漲幅主要由少數幾隻市值巨大的科技股推動，這些股票自2025年10月的高點以來近期漲勢停滯。對我們而言，這帶來了潛在的配對交易機會，或許可以考慮使用特定產業而非整個指數的選擇權。
鑑於該基金對科技和金融業的配置比例較高，我們需要考慮近期央行政策的影響。聯準會在2025年11月明確表示將維持當前利率，這支撐了金融板塊股票，同時也為成長型科技股帶來了阻力。這種差異表明，科技ETF選擇權可能比標普500指數整體選擇權更能有效表達投資觀點。
該基金18%的高換手率對於被動型指數產品而言實屬罕見，這可能表明基金經理人在震蕩的市場中難以追蹤基準指數。我們在2022年市場波動劇烈的時期就曾目睹過這種情況，當時許多基金的再平衡操作變得更加頻繁且成本更高。這種市場環境可能有利於那些能夠從橫盤整理中獲利的策略，例如標普500指數的鐵鷹式選擇權組合，尤其是在即將到來的通常交易量較低的假日交易週期間。
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