市場洞察 
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積極的風險環境
積極的風險環境抑制了日圓的強勁上漲勢頭，本週市場的焦點是即將公佈的美國經濟數據。重要數據包括ADP就業報告、ISM服務業PMI，以及週五公佈的美國個人消費支出物價指數（PCE）。日本央行負責日本的貨幣政策，目標是維持物價穩定，通膨目標約2%。日本央行史上極度寬鬆的貨幣政策，包括量化寬鬆、質化寬鬆和負利率，導致日圓貶值。由於通膨和薪資前景上升，日本央行從2024年開始逐步退出寬鬆政策，偏離了先前的立場。進入12月初，美元/日圓匯率在156.00下方苦苦掙扎。造成這種壓力的主要原因是日本央行和聯準會的政策路徑之間的分歧日益擴大。這種分歧強烈暗示，該貨幣對的下行路徑阻力最小。市場定價與經濟指標
市場目前普遍預期聯準會在12月17日的會議上降息的機率超過85%。此前，美國上月核心個人消費支出（PCE）通膨數據降至2.4%，創年新低。因此，在市場普遍預期降息之前，很少人願意持有美元多頭部位。相較之下，市場對日本央行升息的預期正在升溫，尤其是在日本央行總裁上田文雄近期發表演說之後。日本核心通膨率已連續19個月維持在2%的目標之上，這與2023年之前的通縮時期形成了鮮明對比。這支持了這樣一種觀點：日本央行將在2024年3月歷史性政策轉變之後，很快又會再升息。 有鑑於此，交易者應考慮做多美元/日圓，以應對下跌行情，但同時也要注意防範意外情況。買入日圓買權或美元看跌選擇權可以提供下行風險敞口，並在本週五美國就業報告發布前控制風險。一個月期選擇權的隱含波動率已小幅上升至9.5%，反映出市場預期聯準會會議後匯率將顯著波動。我們必須記住，2024年日圓兌美元匯率跌破158.00關口時，市場曾出現強烈的干預，顯示日圓貶值的空間有限。週五公佈的強勁美國就業報告可能會在短期內推動日圓走高，從而挑戰看跌觀點。然而，未來幾週，貨幣政策分歧仍將是主導市場的主題。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
