由於日本10年期公債拍賣表現強勁，日圓走軟，歐元兌日圓匯率上漲。此舉結束了歐元兌日圓先前連續三天的下跌趨勢，交投於186.29附近。
日本10年期公債殖利率近期觸及1.88%，創2006年以來新高，主要得益於日本央行總裁上田一夫的鷹派言論。日本公債殖利率上升會增加日本的償債成本，可能限制日本央行收緊貨幣政策的能力。
然而，週二的拍賣緩解了收益率壓力，認購倍數為3.59，高於11月份的2.97和過去12個月的平均水平3.20。日本央行預計在12月18日至19日公佈政策決定，預計升息至0.50%的可能性高達80%。日本財務大臣片山俊一預計日本央行將採取適當的貨幣政策以實現其價格目標，這表明政府與日本央行的政策立場一致。
歐元區方面，穩定的通膨數據支撐了市場對歐洲央行將維持現有政策的預期，11月份協調消費者物價指數年增2.2%，略高於預期。歐元區10月失業率為6.4%，與9月持平。
基於當前情勢，我們預期日圓今日走弱，原因是政府公債拍賣成功暫時壓低了收益率。這種短期走勢與長期趨勢背道而馳，市場預期日本央行即將升息。這種短期市場波動與長期政策預期之間的衝突為交易者創造了明顯的交易機會。
值得關注的主要事件是12月18日至19日舉行的日本央行會議，市場普遍預期這次會議極有可能升息。近期數據支持此觀點，東京2025年11月核心CPI維持在2.5%，並在過去一年半的時間內持續高於日本央行2%的目標。
升息應從根本上提振日元，從而推動歐元/日圓走低。有鑑於此，一種策略是考慮買入日本央行會議後到期的歐元/日圓看跌期權。這樣既可以押注該貨幣對下跌，又能將最大損失限制在選擇權買入價。
需要注意的是，隱含波動率可能較高，隨著會議接近，這些選擇權的價格也會上漲。然而，我們必須記住市場對日本央行2024年3月歷史性升息的反應，當時日圓實際上走弱，因為市場已經消化了升息消息。
即使日本央行如預期升息，如果其前瞻性指引不夠積極，也可能出現「拋售升息消息」的反應。這意味著最初的走勢可能與市場預期相反。如果日本央行未能如期升息，也將帶來重大風險。
最新的交易員持股報告顯示，投機性部位仍大量做空日圓。如果日本央行出人意料地釋放鴿派訊號，很可能引發大規模空頭擠壓，推動歐元/日圓大幅走高。
另一方面，歐元走勢平穩，這使得日圓成為歐元/日圓的主要驅動因素。歐元區利率市場數據顯示，交易員預期未來幾個月歐洲央行不會調整政策。歐元的這種穩定性使得歐元/日圓成為交易日本央行即將做出的決定的更清晰的指標。
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