週一，美元/日圓匯率一度跌破155.0，原因是日本10年期公債殖利率上升。此前，日本央行行長上田文雄發表了鷹派言論。隨後，隨著市場消化這些消息，該貨幣對出現反彈。
日本公債殖利率一度飆升約6個基點，之後回落近3個基點。目前，市場正在考慮日本央行可能在12月升息20個基點。美元/日圓一度短暫跌破155.0，市場認為，除非日本央行官員軟化其鷹派立場，否則本周可能會進一步下跌。
美元/日圓近期跌破155.00對我們來說是一個重要訊號。這一走勢直接受到日本央行鷹派言論的推動，導致10年期公債殖利率飆升。除非日本央行在未來幾天意外軟化其立場，否則我們認為日圓將進一步走強。
日本央行的立場也得到了近期通膨數據的佐證，我們正在密切關注這些數據。日本2025年10月核心CPI錄得2.9%，連續第19個月高於日本央行2%的目標。與往年較為短暫的通膨不同，這種持續的通膨壓力使得進一步收緊貨幣政策幾乎不可避免。
另一方面，近期美國經濟數據也支撐了美元走弱的預期。11月非農就業報告顯示勞動市場成長放緩，新增就業人數15.5萬個，低於先前預期的18萬個。日本央行鷹派立場與聯準會可能暫停升息的政策前景有明顯分歧，預示著美元/日圓將持續走低。
我們認為，未來幾週，做多日圓/美元下跌是主要交易策略。這意味著買入日圓買權或美元看跌選擇權，尤其是在一個月隱含波動率已接近11.5%的情況下，這反映出市場對更大幅度下跌的預期正在上升。
市場目前預期12月會議將升息20個基點，因此選擇權策略應該圍繞這一關鍵事件來建構。
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