匯豐銀行公佈的印度11月製造業採購經理人指數（PMI）為56.6，低於預期的57.4，顯示製造業成長低於預期。
外匯市場方面，由於外國機構投資者減持印度股市，美元兌印度盧比匯率創下歷史新高。同時，日圓兌美元匯率也升至兩週新高。隨著市場對聯準會降息的預期升溫，黃金價格延續上漲勢頭，接近六週高點。
加密貨幣方面，比特幣、以太幣和瑞波幣12月初跌幅超過4%，面臨巨大的拋售壓力。歐元兌美元匯率在1.1600附近徘徊，美元走軟支撐了歐元，但風險情緒限制了其趨勢。英鎊兌美元匯率維持在1.3250下方，英國預算紓困措施未能提振該貨幣對，市場交易情緒仍謹慎。
在更廣泛的經濟前景方面，加密貨幣的暴跌改變了投資者的情緒，導致美國和歐洲股市開盤走低。美國和歐元區的經濟數據仍是未來關注的焦點。我們看到，11月以來的風險偏好情緒在12月初逐漸消退。加密貨幣的暴跌似乎是觸發因素，導致投資者普遍拋售風險較高的資產。
這表明，應考慮那些能夠從波動性上升中獲益的策略。市場普遍預期聯準會本月將降息，聯邦基金期貨目前已將超過70%的降息機率計入價格。這項預期主要源自於近期數據顯示，2025年10月核心通膨率將降至2.8%，為兩年多來的最低水準。
這持續對美元兌大多數主要貨幣構成壓力。鑑於美元疲軟和整體不確定性，黃金正成為主要的避險資產。我們看到金價接近六週以來的最高水平，而且這一趨勢可能會持續。
買進黃金期貨或相關ETF的買權，可以提供一種風險可控的方式，從金價的進一步上漲中獲利。在印度，製造業採購經理人指數（PMI）不如預期，外國機構投資人正在撤資，情況看起來十分嚴峻。
2025年11月，外國機構投資者淨賣出超過25億美元的印度股票，推動美元/印度盧比匯率創下歷史新高。我們應該關注美元/印度盧比的看漲期權，以對沖或押注盧比進一步貶值。
由於市場避險情緒升溫，日圓走強，這是我們在2020年初全球市場動盪時期看到的典型市場反應。因此，做空美元/日圓貨幣對是一個頗具吸引力的交易策略。美元/日圓的賣權可能是押注其進一步下跌的有效工具。
歐洲貨幣似乎更傾向於區間震盪，因此我們應該對歐元和英鎊的方向性押注更加謹慎。歐元區和美國的關鍵數據將於本周公布，這可能會打破目前的僵局。
在此之前，如果這些貨幣對繼續在狹窄的通道內波動，賣出跨式選擇權等策略可能會獲得溢價。隨著股指期貨轉為負值，我們預期未來幾週股市波動性將加劇。
VIX 指數已上漲超過 15%，突破 19 點，擺脫了 11 月的低點。我們認為，買入標普 500 等主要股指的看跌期權是保護投資組合免受潛在市場下跌影響的明智之舉。
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