財新中國11月製造業採購經理人指數（PMI）錄得49.9，低於預期的50.5。這顯示製造業出現下滑，指數跌破50，顯示製造業活動較上月減少。
這次下滑凸顯了在全球經濟不穩定的背景下，中國製造業持續面臨的困境。市場觀察家將密切關注這些變化對整體經濟策略和市場前景的潛在影響。
11月製造業數據呈現萎縮，無疑是對中國經濟活動的利空訊號。該報告證實了我們在2025年觀察到的脆弱復甦趨勢。因此，我們應考慮對直接受中國工業需求影響的資產進行佈局，以應對其進一步走弱。
我們認為大宗商品市場存在機會，尤其是銅等工業金屬。賣出銅期貨或買進賣權可以直接套現製造業訂單下降的利多。鑑於今年以來銅價一直難以維持在每噸8,400美元以上的漲勢，這項疲軟的數據可能成為銅價測試下方支撐位的催化劑。
外匯市場也為表達這一觀點提供了一個清晰的途徑，尤其是澳元。我們預計澳元/美元貨幣對將再次承壓，因為澳洲經濟嚴重依賴對中國的商品出口。做空澳幣兌美元是衡量中國經濟疲軟的常用方法。
對於股票交易者，我們建議買進專注於中國市場的ETF（例如iShares中國大盤股ETF，FXI）的看跌期權。該策略可提供下行保護，並從中國股市下跌中獲利。
中國股市今年的表現已經遜於市場，讓人想起2023年和2024年房地產市場動盪時期的糟糕表現。然而，我們也必須做好應對北京可能出台政策的準備，因為疲軟的經濟數據往往預示著政府刺激措施的推出。
這造成了不確定性，因此，透過關鍵指數的選擇權跨式組合來買入波動率可能是一種謹慎的做法。無論市場出現大幅波動（進一步下跌或受刺激消息提振而大幅上漲），該部位都將從中獲利。
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