市場洞察 
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紐元兌美元在歐洲早盤交易時段走弱，接近0.5655。市場預期紐西蘭儲備銀行（RBNZ）將在即將召開的會議上將官方現金利率下調25個基點至2.25%。此前，紐西蘭儲備銀行已將利率下調50個基點，以應對2025年第二季GDP下降0.9%的預期。此次降息幅度超出預期，旨在因應經濟放緩。
貿易關係轉變
美國總統川普取消了紐西蘭出口商品（包括牛肉）的關稅，這些商品每年價值22.1億紐西蘭元。這或許有助於限制紐西蘭元兌美元的跌勢。美國9月非農就業報告將於週四公佈，預計新增就業人數5萬個。失業率可能維持在4.3%的水平，疲軟的數據可能會對美元造成壓力。
紐西蘭元（又稱「奇異果」）的走勢與紐西蘭經濟和央行政策密切相關。主要影響因素包括中國經濟表現和乳製品價格，這些因素都會影響出口。紐西蘭儲備銀行的決策對紐西蘭元的價值影響顯著，高利率對外國投資者更具吸引力。在風險偏好時期，紐西蘭元走強，而市場不穩定則可能導致其貶值。
鑑於當前形勢，我們預計紐西蘭元將在0.5655附近疲軟交易，因為市場正密切關注紐西蘭儲備銀行下週的利率決議。主要驅動因素是市場普遍預期央行將再次降息25個基點，使官方現金利率降至2.25%。此前，在10月經濟萎縮後，央行曾大幅降息50個基點，遠超預期。
市場定價反映出對此降息的高度確定性，隔夜指數掉期顯示降息機率超過85%。如此高的部位表明，除非紐西蘭儲備銀行的前瞻性指引比預期更為激進，否則此次降息公告發布後的市場反應可能有限。因此，我們應該關注2026年初可能進一步降息的跡象。
影響市場情緒的因素
進一步加劇紐元下行壓力的因素是，近期數據並未顯示紐西蘭儲備銀行有任何暫停升息的理由。11月4日公佈的最新全球乳製品交易拍賣數據顯示，價格指數下跌1.8%，顯示紐西蘭關鍵出口產業疲軟。這強化了經濟放緩需要進一步金錢刺激的說法。
另一方面，美元走強是關鍵因素，美國通膨持續高企。10月最新公佈的核心CPI季漲0.3%，年化率維持在4.1%，遠高於聯準會的目標。這進一步印證了聯準會將維持利率不變的觀點，擴大了與紐西蘭的政策分歧，並支撐了美元。
對於衍生性商品交易者而言，這為紐元設定了明顯的下跌方向。買進下週紐西蘭儲備銀行會議後到期的紐元/美元賣權，或許是利用紐元持續下跌行情獲利的有效策略。如果該貨幣對進一步下跌，尤其是紐西蘭儲備銀行發出延長寬鬆週期的訊號時，我們就有機會獲利。
然而，我們必須密切關注本週四延遲公佈的美國非農業就業報告。如果新增就業人數遠低於市場普遍預期的5萬，可能會引發紐元/美元出現劇烈的空頭擠壓，儘管這種擠壓很可能只是暫時的。
雖然美國取消了對部分紐西蘭食品出口的關稅，但這一積極因素不太可能抵消央行政策分歧的強大影響。在回顧2014-2015年期間，我們可以從中找到有益的歷史參考。當時，紐西蘭儲備銀行啟動了寬鬆週期，而聯準會則暗示未來將升息，導致紐元兌美元下跌超過25%。目前的宏觀經濟情勢也呈現類似的特徵，顯示該貨幣對的下行路徑仍然阻力最小。
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