中國人民銀行將美元兌人民幣中間價設定為7.0856，較前一日的7.0816略為調高。這一數字低於路透社先前預測的7.1096。中國人民銀行的職責是維護物價和匯率穩定，同時促進經濟成長。作為國營銀行，中國人民銀行受中國共產黨領導，現任行長為潘功生。
貨幣政策工具
中國人民銀行運用多種貨幣政策工具，包括七天期逆回購利率、中期借貸便利性、外匯幹預和存款準備率。貸款市場報價利率（LPR）作為基準利率，影響貸款、抵押貸款和儲蓄利率，以及人民幣匯率。中國的銀行業包含19家私人銀行，儘管它們在金融體系中所佔比例較小。
騰訊和螞蟻集團支持的知名數位銀行，如微眾銀行和網路商家，也屬於這些私人機構。自2014年以來，中國允許完全由私人資本出資的國內銀行在主要由國家控制的金融領域中運作。央行透過設定遠高於市場預期的美元兌人民幣中間價，顯示了其支撐人民幣的意圖。我們認為這是防止人民幣短期內過度貶值的明確舉措。
這顯示中國人民銀行正在劃定一條防止人民幣進一步貶值的底線，為人民幣設定一個潛在的短期支撐位。在我們消化2025年10月最新經濟數據之際，央行採取了這項行動。數據顯示，工業生產和零售銷售均低於市場預期。房地產行業的持續低迷和疲軟的消費需求繼續對經濟成長前景構成壓力。這使得中國人民銀行在平衡經濟刺激（通常伴隨著人民幣貶值）與金融穩定之間面臨艱難抉擇。
外部經濟壓力
我們還必須考慮強勢美元帶來的外部壓力，因為聯準會在2025年全年都維持了鷹派立場。美國10月的最新CPI數據顯示為3.5%，進一步強化了市場對美國利率將在2026年持續維持高位的預期。中美之間如此巨大的利率差距自然會吸引資本流向美元計價資產，從而對人民幣構成下行壓力。
對於衍生性商品交易者而言，基本面壓力與官方政策之間的這種直接衝突預示著短期波動性將加劇。我們預期美元兌離岸人民幣即期匯率將出現震盪，這將考驗央行的決心和市場的悲觀情緒。因此，能夠從隱含波動率上升中獲利的策略，例如做多跨式選擇權，在未來幾週可能有利可圖。
回顧2023年和2024年的類似時期，我們發現，中國人民銀行持續強勁的中間價策略可以有效地在一段時間內限制美元兌人民幣的上漲空間。央行的防禦策略可能依然穩固，尤其是在接近年底之際，這預示著市場將維持區間震盪。如果沒有新的重大催化劑，離岸美元（USD/CNH）持續突破7.15關卡的可能性似乎不大。
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