聯準會理事克里斯多福沃勒建議在12月會議上降息，因為市場擔憂勞動市場疲軟和招聘放緩。他建議降息0.25個百分點，以緩解緊縮性貨幣政策對經濟的影響，因為勞動市場表現疲軟。通膨率接近2%的目標，預期維持穩定，關稅被視為暫時的物價衝擊。
經濟成長放緩，消費者信心與企業報告的需求下降相符，影響了住房和汽車的可負擔性。儘管經濟前景總體樂觀，沃勒懷疑即將公佈的任何數據，包括就業報告，都不會改變降息的必要性。
聯準會焦點
聯準會致力於調整利率以維持物價穩定和充分就業。利率變動會影響借貸成本，進而影響美元匯率。聯邦公開市場委員會每年召開八次政策會議，由十二位官員共同製定貨幣政策。量化寬鬆（QE）是指在危機時期增加信貸流動，通常會削弱美元；而量化緊縮（QT）則與之相反，往往會增強美元匯率。
聯準會運用包括QE和QT在內的多種工具來應對經濟挑戰。聯準會理事沃勒的言論表明，在12月9日至10日的會議上降息的可能性很高。根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，市場目前預期降息25個基點的機率為85%。這為貨幣政策的短期路徑指明了方向，我們必須採取行動。
降息的理由是勞動市場疲軟，這一點我們已經從近期的數據中得到了印證。10月最新的就業報告顯示，非農業就業人數僅增加8萬人，令人失望，失業率升至4.2%。這些數據印證了經濟接近停滯、需要政策支持的觀點。
通貨膨脹與就業彈性
由於通膨似乎得到控制，聯準會可以更靈活地將重點放在就業問題上。最新的CPI數據顯示，核心通膨率已放緩至年化2.1%，非常接近聯準會2%的目標。這掃清了可能阻礙降息的一個主要障礙。
對於衍生性商品交易者而言，這增強了受益於短期利率下降的部位的吸引力。我們預計，2026年初到期的擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨合約的需求將會增加。買入這些期貨的買權策略也可能變得更具吸引力。
這種鴿派立場的轉變通常對股市有利，暗示著年底股市可能出現上漲行情。交易者可以考慮買進標普500等主要股指的買權，以掌握12月到來之際的潛在上漲機會。隨著聯準會政策路徑變得更加明朗，市場波動性也可能下降，賣出賣權將成為可行的策略。
預計降息將對美元構成下行壓力。因此，我們應該考慮利用美元兌其他貨幣（例如歐元或日圓）走弱獲利的選擇權策略。買入歐元兌美元看漲期權或美元指數（DXY）看跌期權符合此預期。
我們在2023年底聯準會政策轉向時也看到了類似的動態，這導致市場在2024年大部分時間強勁反彈。這一觀點的主要風險在於任何出乎意料的強勁經濟數據，尤其是下一份就業報告，都可能在12月會議之前公佈。儘管沃勒似乎態度堅定，但任何意外的經濟強勢都可能迅速逆轉這些預期。
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