受美國政府停擺結束後市場情緒轉變的影響，白銀價格在每盎司54.86美元的歷史高點附近保持穩定。近期白銀價格的上漲源自於市場對美國經濟前景和聯準會政策的不確定性。週四歐洲交易時段早盤，白銀延續上漲勢頭，交易價格接近每盎司54.00美元，並創下最長連漲紀錄。
川普總統簽署政府撥款法案結束了歷史性的政府停擺，影響了市場動態和情緒。疲軟的私部門勞動力數據提振了市場對聯準會可能放鬆政策的預期，也為這種不計息資產提供了支撐。10月的ADP就業人數變動報告顯示，每週就業人數大幅下降，影響了市場預期。
然而，聯準會鷹派的表態降低了市場對12月降息的預期，市場對降息25個基點的可能性猜測降至60%。亞特蘭大聯邦儲備銀行主席拉斐爾·博斯蒂克警告不要過早放鬆政策，並建議儘管勞動力市場預測穩定，但仍需對通膨風險保持謹慎。
白銀因其價值儲存、對沖潛力和工業用途而成為熱門投資選擇。地緣政治緊張局勢、利率和美元強勢等因素都會影響其價格。工業需求以及白銀與黃金的相關性也會影響其市場動態。白銀目前接近多年高位，略低於上個月（2025年10月）短暫觸及的55美元關卡。
這一高位使得白銀容易大幅回調，尤其是在近期美國政府停擺結束後市場情緒好轉的情況下。交易者應謹慎對待這一高位，因為容易獲利的時期可能已經過去。
我們看到美元指數（DXY）已從10月的低點反彈，隨著政治局勢的穩定，上週已回升至106.5上方。美元走強通常會對白銀構成不利影響，使持有其他貨幣的白銀價格上漲。如果美元繼續走強，這可能會對白銀價格構成下行壓力。
儘管聯準會發表了鷹派言論，但10月公佈的最新消費者物價指數（CPI）報告顯示，核心通膨率仍維持在3.9%，遠高於2%的目標。這種持續的通膨繼續支撐著白銀作為價值儲存手段的吸引力。這種根本性的不確定性是白銀價格維持堅挺的主要原因。
根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，市場目前對12月降息的可能性略有下降，為58%，較上月的65%以上顯著降低。聯準會的下次會議至關重要，因為任何關於利率的明確訊號都可能引發重大市場波動。
各方都在關注疲軟的勞動力市場數據最終是否會迫使聯準會採取行動。美元走強與頑固通膨之間的這種緊張關係表明，未來幾週隱含波動率將保持在高位。衍生性商品交易者可以考慮一些能夠從價格大幅波動中獲利的策略，無論價格走勢如何。
購買選擇權，例如跨式選擇權，可能比持有簡單的期貨多頭或空頭部位更為謹慎。回顧歷史，我們可以看到金銀比價目前已跌至接近44:1，遠低於21世紀以來約65:1的平均值。這段歷史低點的比價表明，白銀相對於黃金可能被高估。
均值回歸可能導致黃金表現優於白銀，或白銀價格下跌幅度更大。此外，白銀協會近期發布的報告預測，2025年第四季工業需求將略有放緩，尤其是光伏產業的需求。由於超過一半的白銀需求來自工業領域，任何經濟降溫的跡像都可能削弱其當前價格的關鍵支撐。我們必須密切注意採購經理人指數，以尋找更多線索。
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