受聯準會鴿派預期和美元走軟的推動，黃金價格飆升至每盎司4,150美元以上。截至目前，XAU/USD交易價格接近每盎司4,170美元，日內上漲近1.0%。同時，由於美國眾議院準備就一項旨在結束長期政府停擺的臨時撥款法案進行投票，市場保持謹慎。該法案旨在確保各機構的資金維持到2026年1月30日，部分部門的資金將持續到2026年9月30日。政府運作恢復取得進展的跡象穩定了市場風險情緒。
此外，市場也關注延遲公佈的美國經濟數據，這些數據將有助於釐清聯準會的貨幣政策走向。美元指數（DXY）徘徊在99.55附近，顯示隨著動能減弱，美元正在回落。近期公佈的美國私部門就業數據顯示喜憂參半，過去四周私部門就業機會減少了11250個，而上月平均減少14250個。
技術突破和央行的影響
黃金價格在4小時圖上確認突破4,150美元，顯示其目標價位可能達到4,200美元。先前的阻力位現在轉變為支撐位，相對強弱指數（RSI）接近68。各國央行，尤其是新興經濟體的央行，已增持黃金儲備，2022年增持量達1,136噸，創歷史新高。黃金與美元呈反向關係，並受地緣政治不穩定、利率和美元走強的影響。
鑑於目前的上漲勢頭，我們看到黃金價格呈現明顯的上漲趨勢，目前價格已穩固在4,150美元的突破位上方。對於希望從中獲利的交易者而言，買入行使價在4,200美元附近、2026年1月到期的買權似乎是明智之舉。此策略既能參與預期中的上漲行情，又能有效控制風險。
聯準會的鴿派預期是主要驅動因素，近期的數據也支持這一觀點。我們剛看到2025年10月非農業就業報告顯示，新增就業人數僅8.5萬個，遠低於預期，證實了勞動市場正在降溫。這一趨勢強化了我們對聯準會將在2026年初發出降息訊號的看法，這將進一步對美元構成下行壓力。美元指數目前在99.55附近徘徊，難以守住100.00關口，這對黃金構成了顯著的利多。
從歷史經驗來看，聯準會的寬鬆政策時期，例如我們從2019年開始的這輪寬鬆政策，往往伴隨著美元持續走弱和黃金走強。我們預計，如果聯準會官員繼續發表鴿派言論，美元指數在未來幾週內可能會測試98.00關卡。
波動性和戰略考量
然而，我們必須密切關注眾議院的撥款投票，因為它可能引發短期波動。如果政府停擺問題能夠迅速解決，可能會引發短暫的「風險偏好」情緒，導致金價回落至4,100美元的支撐位附近。在此價位賣出現金擔保的看跌期權，既可以收取期權費，又能為建立多頭頭寸創造更具吸引力的入場點。
由於財政不確定性和對經濟數據延遲公佈的預期，黃金選擇權的隱含波動率較高。這使得牛市看漲期權價差等策略頗具吸引力，因為它們可以透過賣出更高行使價的看漲期權來降低入場成本，同時買入更低行權價的看漲期權。這是一種既能維持多頭頭寸，又能減輕投票後潛在波動衝擊的策略。
黃金的基本支撐依然穩固，不受短期政治新聞的影響。我們注意到，世界黃金協會發布的2025年第三季報告顯示，各國央行又購買了280噸黃金，其中新興市場引領了此次購買，旨在降低其儲備中的美元化程度。這種持續的需求，讓人想起我們在2022年和2023年看到的創紀錄購買量，為市場提供了堅實的支撐。
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