美元隔夜反彈，逼近日圓155阻力。儘管日本官員發出口頭警告，但東京定盤價期間的買盤和流入美國的投資仍推動了美元走強。市場猜測，日本當局可能要等到美元/日圓達到160才會進行實際幹預。
美元/日圓市場波動：ADP就業數據顯示，截至10月底，每週新增就業1.1萬個，這一結果與先前採用的統計方法得出的同期新增就業人數4.2萬個的數據相悖，美元因此短暫走弱。不過，美元很快恢復強勢。美國直接投資支撐了美元/日元，推動其逼近155的心理阻力位。日本的口頭介入力道有所加大，但市場情緒表明，投資者不願在此水平拋售美元/日圓。
市場預期美元/日圓可能達到160，尤其是在年底市場交易趨於疲軟的情況下，在此之前不太可能出現實際幹預。我們看到美元正逼近155日圓關口，這是一個重要的心理關口。主要驅動因素仍是聯準會（維持利率約5%）與日本央行（維持超低利率政策）之間巨大的利率差。目前，這項利率差已超過500個基點，持續推動套利交易，即交易員借入日圓投資於收益更高的美元。
鑑於目前的上漲勢頭，在未來幾週內買入行使價高於155日圓的看漲期權似乎是一個合理的策略。許多市場參與者將目標價位鎖定在160日元，我們認為日本當局可能會在該價位最終採取實際幹預措施。在當前價位賣出美元/日圓就像站在一列緩慢行駛的火車前，尤其是在年底臨近，市場流動性預計將會下降的情況下。
日本口頭介入的影響：我們必須繼續關注日本官員的口頭警告，但隨著時間的推移，這些警告的效力已逐漸減弱。回顧2022年和2024年的干預，財政部僅在市場出現劇烈波動後才採取行動，而如今市場似乎意在以更高的門檻考驗其決心。因此，僅憑口頭施壓做空該貨幣對目前看來是一種失敗的策略。
近期數據強化了我們的觀點，最新的2025年10月美國非農就業報告顯示勞動市場韌性強勁，支撐了美元走強的觀點。此外，外國對美國資產的投資數據持續顯示資金流入強勁，為美元提供了穩定的支撐。這種潛在需求是該貨幣對能夠抵禦近期ADP就業報告等疲軟數據的關鍵原因。
對於衍生性商品交易者而言，這意味著可以採取一些策略，在持續上漲的同時控制突然逆轉的風險。例如，買進156日圓買權並賣出160日圓買權的買權價差策略，可以在介入措施提前發生時，既能把握上漲機會，又能控制風險。這種方法使我們能夠參與這一趨勢中，而無需完全承擔與財政部相關的事件風險。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
