歐元/日圓匯率走強，歐元因其韌性而走強，而日圓則因日本央行的鴿派立場而走弱。歐元兌日圓匯率小幅上漲至約178.30，其強勢歸因於整體市場情緒以及日本謹慎的貨幣政策。德國11月份ZEW經濟景氣指數降至38.5，低於預期的40.0，顯示市場持續悲觀。儘管目前情勢指數略有改善至-78.7，但仍低於-77.5的預期。然而，歐元區整體情緒有所改善，對歐元有利。
歐洲央行評論與日圓壓力
歐洲央行官員馬丁·科赫爾的聲明提振了歐元，他堅持歐洲央行目前的立場無需立即調整。在日本，由於經濟顧問相田卓司的言論，日圓承壓。相田卓司暗示，在經濟前景明朗之前，日本央行可能至少在明年1月前不會升息。市場正等待日本生產者物價指數（PPI）數據，以進一步了解日本央行的政策走向。
目前，較高的風險偏好抑制了日圓需求，歐元/日圓匯率維持在178.00上方。同時，歐元今日兌英鎊走強，兌其他貨幣走勢漲跌互現。基於當前情勢，歐洲央行穩健的政策與日本央行猶豫不決的政策形成了鮮明對比，這為投資者創造了明顯的投資機會。
歐元之所以能維持堅挺，是因為通膨難以控制。歐元區2025年10月的最新調和消費者物價指數（HICP）數據顯示，通膨率為2.4%，仍高於歐洲央行的目標。因此，我們應該傾向於那些能夠從歐元/日圓匯率持續上漲中獲利的策略。日圓疲軟的局面可能在未來幾週內持續。
近期公佈的2025年第三季數據顯示，日本薪資成長率僅1.1%，低於預期，因此日本央行沒有理由急於升息。我們預計本週五公佈的生產者物價指數數據將證實通膨壓力不足，從而將任何收緊貨幣政策的計畫進一步推遲到2026年。
策略與風險
有鑑於此前景，我們認為買進歐元/日圓看漲選擇權是掌握預期上漲趨勢、邁向180.00水準的明智之舉。從選擇權市場來看，歐元/日圓一個月期的隱含波動率徘徊在8.5%左右，並不算過高。這顯示選擇權溢價合理，為投資者提供了一種成本效益高的潛在收益獲取方式。
這一觀點的主要風險在於日本官員可能發表出乎意料的鷹派言論，但疲軟的國內經濟數據使得這種情況發生的機率很低。目前的市場動態與2000年代中期主導市場的套利交易環境非常相似，當時以日圓等低利率貨幣借款投資於高收益貨幣是一種流行的策略。
這一歷史先例表明，只要這種利率差保持不變，歐元/日圓的上漲趨勢就可能持續。
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