美元兌日圓匯率一度逼近154.40，創下近九個月來的最高水準。此輪上漲主要受日圓拋售壓力影響，市場對日本央行升息的預期降低。日圓走弱，尤其兌瑞士法郎，其兌主要貨幣的跌幅也反映了這一趨勢。經濟顧問相田卓二表示，日本央行在12月升息可能有風險。
日圓的表現
日本首相高市早苗奉行有利於公共支出的經濟原則，延後貨幣緊縮。市場參與者正密切關註生產者物價指數（PPI）數據和美國經濟動態。在政府撥款法案從參議院移交眾議院後，美元小幅走低，美元指數接近99.55。
由於政府停擺而暫停的美國經濟數據預計將影響貨幣政策預期。美元是全球交易量最大的貨幣，每日交易量超過6.6兆美元。聯準會的貨幣政策，包括利率和量化寬鬆政策，都會影響美元的價值。在極端情況下，聯準會可能採取量化寬鬆或量化緊縮政策，這兩種政策對美元的影響也各不相同。
美元/日圓匯率正逼近154.50，這是近九個月以來的最低水準。這一走勢主要受市場普遍預期日本央行12月不會升息的影響。經濟顧問相田卓司的聲明將政策調整的預期延後到新年，導致日圓走弱。
通貨膨脹和利率
儘管日本核心通膨率已連續近兩年維持在2%的目標之上，並在2025年10月的最新數據顯示達到2.8%，但日本央行仍未採取緊縮政策。然而，由於實質薪資連續第26個月下降，日本央行幾乎沒有動機收緊貨幣政策，以免損害消費者利益。
相較之下，美國剛剛公佈了10月強勁的就業報告，非農業就業人數增加20.5萬人，這使得聯準會繼續沿著依賴數據但並非鴿派的道路前進。對於衍生性商品交易者而言，這強化了從美元/日圓上漲中獲利的策略。
這可能包括買入買權以押注進一步上漲，目前行使價高於155.00的選擇權頗具吸引力。顯著的利率差也使得持有多頭部位成為有利的套利交易。我們之前也看過類似的策略，尤其是在2022年和2023年的大漲行情中，當時美元/日圓突破了150關口。
那次歷史性的上漲行情也是由美日貨幣政策的巨大分歧所推動的。因此，隨著日圓匯率接近先前曾觸發乾預的水平，交易員應密切注意日本財務省的口頭警告。
未來幾週，市場焦點將轉向因近期政府停擺而推遲發布的美國經濟數據。任何美國通膨持續或勞動市場走強的跡像都可能加速日圓下跌。這一前景面臨的主要風險仍然是聯準會突然轉向鴿派立場或日本當局直接幹預外匯市場。
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