中美貿易休戰帶來了一絲喘息之機，但市場預期下半年經濟成長將放緩。渣打銀行經濟學家預測，2025年經濟成長率為4.9%，通貨壓力預計將持續存在。儘管緊張局勢有所緩和，但年底前並不迫切需要加強刺激力度。預計第四季可能降息10個基點，但也有可能延後到2026年。
關注科技與貨幣
從長遠來看，中國預計將專注於發展本土技術並推動人民幣國際化。政府的目標是未來五年平均經濟成長率約為4.5%。近期中美貿易休戰降低了短期不確定性，這應該會在未來幾週內降低隱含波動率。我們已經看到恆生指數（HK50）12月到期選擇權的隱含波動率從近期高點回落。
這表明，如果我們預期市場將呈現區間震盪而非劇烈波動，那麼賣出跨式選擇權等策略可能有利。對外匯交易員而言，離岸人民幣(CNH)目前處於休戰利品和政策利率下調預期利空的雙重夾擊之下。休戰消息公佈後，美元兌離岸人民幣(USD/CNH)從7.40附近的高點回落，但在7.32附近獲得支撐，因為市場仍在消化降息10個基點的潛在預期。
押注貨幣對維持在特定區間內的選擇權策略，例如鐵鷹式選擇權組合，或許可以作為利用這種不確定性進行交易的一種方式。目前的休戰狀態為中國股市提供了一線利好，但潛在的經濟放緩可能會限制任何顯著的上漲。
10月最新的製造業採購經理人指數（PMI）僅略微維持在擴張區間，為50.1，這讓我們回想起2019年初的短暫反彈，但隨著對經濟成長的擔憂重現，反彈也隨之消退。因此，使用富時中國A50指數的看漲期權價差策略，而不是直接買入看漲期權，可以在價格小幅上漲的同時獲利，並控制期權費支出。
通貨緊縮擔憂
通縮壓力仍是主要擔憂，中國10月份消費者物價指數較去年同期下降0.1%，連續第三個月表現疲軟。這種情況支持了中國人民銀行可能再次降息的觀點，因此押注短期利率走低的利率互換策略具有一定的參考價值。
然而，政策暫停至2026年的風險表明，這些頭寸應被視為短期戰術性交易。
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