聖路易斯聯邦儲備銀行行長阿爾貝托·穆薩萊姆在一次採訪中談到了美國經濟的韌性。他指出，通膨率接近3%，略高於2%的目標，並強調了全面數據對政策制定的重要性。穆薩萊姆提到，勞動市場接近充分就業，但成長率正在放緩。企業感受到市場略有疲軟，但消費者資產負債表仍穩定。不確定性水準已趨於平穩，企業在將不斷上漲的成本轉嫁給消費者方面面臨挑戰。
近期經濟指標
穆薩勒姆承認近期有裁員消息，但指出失業救濟申請人數保持穩定。聯邦基金實際利率今年已下降250個基點，其中150個基點來自保護性降息。他強調，必須繼續專注於降低通膨，並採取謹慎的態度。美元今日表現強勁，兌日圓匯率最高。各主要貨幣的變動如下：歐元-0.00%，英鎊-0.04%，日圓0.43%，加幣-0.09%，澳幣-0.46%，紐幣-0.11%，瑞士法郎0.00%。熱力圖展示了這些主要貨幣之間的百分比變化。
我們必須認識到，聯準會的基調正在轉變，這表明寬鬆的「保險」降息時期可能即將結束。最新的CPI數據顯示，通膨率持續徘徊在2.9%附近，官員現在認為進一步寬鬆的空間有限。這直接挑戰了市場對未來幾個月進一步降息的預期。
聯準會政策展望
鑑於聯準會基金利率在2025年初的幾次降息後已降至3.75%-4.00%區間，鷹派立場暫停的可能性比進一步寬鬆的可能性更大。衍生性商品市場仍預期到2026年年中至少還會降息兩次，每次25個基點，這造成了明顯的價差，我們可以利用這一價差進行交易。
可以考慮使用選擇權來押注短期利率將維持在當前水準甚至上升。關於「高企」股價的警告應該要重視，尤其是標普500指數今年已上漲超過15%，突破6000點大關。利率長期走高很容易扼殺這波漲勢，並引發股市從高點回檔。買入主要股指的賣權可以對沖多頭部位或從潛在的下跌中獲利。
聯準會立場更加鷹派將增強美元的支撐，我們看到美元兌日圓目前的表現已經相當不錯。如果其他央行，例如日本央行，面對我國強勁的經濟狀況繼續保持更鴿派的立場，那麼這一趨勢很可能會持續。我們應該透過做多美元期貨或買入對沖疲軟貨幣的買權，來押注美元持續走強。
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