了解風險情緒
「風險偏好」和「風險規避」這兩個詞用來描述投資者情緒。「風險偏好」表示樂觀情緒和對風險資產的偏好增強，而「風險規避」則表明謹慎情緒和對更安全資產的偏好。在風險偏好時期，澳幣、加幣和紐元往往會走強。在風險規避時期，美元、日圓和瑞士法郎等主要貨幣通常會因其被認為更安全而上漲。
隨著美國政府停擺可能結束，我們看到市場出現了典型的「風險偏好」轉變。股指期貨上漲，這使得避險資產的需求暫時降低。這種情緒的改善解釋了美元目前對大多數主要貨幣的疲軟。這種情況為交易波動率提供了明顯的良機。
從歷史經驗來看，正如我們在2018年和2019年政府停擺期間所看到的，一旦政治局勢恢復穩定，芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）往往會大幅下跌。我們應考慮賣出VIX期貨或買入波動率產品的看跌期權，預期VIX將從近幾週的高點回落。
美元指數徘徊在99.60附近，明顯弱於2024年大部分時間佔據的104-106區間，顯示整體看跌趨勢可能更為明顯。疫情封鎖的結束將消除美元的一個關鍵支撐位，因此我們可以預期歐元/美元等貨幣對將測試更高的水平。
買入歐元買權或許是利用美元預期疲軟獲利的一種方式。
掌握黃金趨勢
黃金價格飆升至接近4075美元，這是最能說明問題的跡象，儘管市場風險偏好情緒高漲，金價依然強勁上漲。這表明，潛在的擔憂並未消失，這些擔憂可能與我們自2020年代初以來持續不斷的通膨有關。
因此，我們應該繼續持有部分黃金多頭頭寸，或許可以透過期貨來實現，以此對沖這些更深層的經濟擔憂。在日本，日本央行可能將升息延後到2026年的信號令日圓持續走弱。這種政策分歧讓人想起2024年美元/日圓匯率逼近160的情景。
因此，買入美元/日圓買權似乎是利用當前利率差獲利的明智策略。
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