10月份，美國企業宣布裁員超過15.3萬人，創下20多年來的最高紀錄。這些數據加劇了美國勞動市場的不確定性，而持續的政府停擺限制了非農業就業數據和失業率等官方數據的取得。聖路易斯聯邦儲備銀行主席阿爾貝托·穆薩萊姆（Alberto Musalem）評論說，儘管明年關稅的影響將減弱，但通膨風險仍然存在。
同時，聯準會降息的前景也影響了聯邦基金期貨交易員。美國政府停擺已創下歷史紀錄，目前參議院仍未就此達成決議。政府停擺的影響進一步推高了對白銀和其他貴金屬的避險需求。
影響白銀價格的因素包括地緣政治不穩定、利率、美元走強。工業需求，尤其是電子產品和太陽能領域的需求，也會影響白銀價格。此外，由於白銀和黃金都被視為避險資產，它們的走勢往往密切相關。截至2025年11月7日，我們預期白銀價格將向每盎司48.50美元邁進。
這一趨勢主要受市場對聯準會下個月降息預期不斷增強的推動。根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，降息的可能性已達67%，在勞動市場出現疲軟跡象後，機率顯著上升。近期發布的Challenger報告顯示，10月份的裁員人數創下二十多年來的最高紀錄，這對我們而言至關重要。
該報告強化了經濟降溫的論調，尤其是在非農業就業數據等官方政府報告因持續的政府停擺而延遲發布的情況下。近期統計數據也支持此觀點，最新的2025年10月消費者物價指數（CPI）數據顯示，通膨率年減至2.8%，更接近聯準會的目標。
經濟放緩，加上創紀錄的美國政府停擺，造成了巨大的不確定性。這種環境提升了避險資產的吸引力，因此我們看到資金正流入貴金屬市場。衍生性商品交易者應考慮到，這種政治風險在短期內為白銀提供了強勁的上漲動力。
除了眼前的新聞頭條，我們還必須記住白銀強勁的潛在工業需求。本世紀初的政策，例如2022年的《通膨削減法案》，持續推動太陽能和電動車等產業的成長，而這些產業對白銀的需求量龐大。這種持續的需求為白銀價格提供了穩固的支撐，使其不受貨幣政策波動的影響。
然而，我們也應該關注相對價值。目前黃金交易價格接近每盎司3000美元，金銀比徘徊在62左右，這與2020年代初期的歷史水準相比相當低。這表明白銀相對於黃金可能已經過熱，交易者可以利用選擇權對沖潛在的回調或上漲勢頭放緩的風險。
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