市場洞察 
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紐西蘭元（NZD）在第三季疲軟的勞動力市場數據公佈後，最初走弱，隨後反彈。數據顯示就業情勢惡化，市場普遍預期紐西蘭儲備銀行（RBNZ）將在11月降息。就業數據顯示，第三季就業人數沒有成長，而第二季為-0.2%，低於預期的0.1%。失業率上升0.1個百分點至5.3%，為2016年第四季以來的最高水平，勞動參與率也下降0.2個百分點至70.3%。
私人薪資與紐西蘭儲備銀行即將做出的決定
第三季私部門薪資成長維持在市場預期和紐西蘭儲備銀行（RBNZ）預測的0.5%，低於第二季的0.6%。即將於11月26日公佈的紐西蘭儲備銀行政策決議顯示，市場預期該行將降息25個基點至2.25%。互換市場顯示，未來六個月內政策利率可能降至2.00%至2.25%之間。這項調整更接近紐西蘭儲備銀行中性利率區間的下限。
然而，持續強勁的全球經濟活動有助於抵消紐西蘭元因市場預期紐西蘭儲備銀行政策寬鬆而走弱的影響。基於疲軟的第三季勞動市場數據，我們認為紐西蘭儲備銀行將在本月稍後明確降息。市場已充分消化了11月26日降息25個基點至2.25%的預期。由於這項預期已反映在貨幣價值中，紐西蘭元最初的拋售很快就被逆轉。
紐西蘭儲備銀行前瞻性指引及全球經濟展望
既然降息已成定局，真正的交易機會將在於紐西蘭儲備銀行的前瞻性指引。我們認為利用選擇權交易這一事件具有價值，因為任何暗示此次降息為「一次性」降息的跡像都可能引發紐西蘭元大幅上漲。相反，如果紐西蘭儲備銀行發出更為鴿派的言論，暗示將在2026年之前進一步降息，則會對紐西蘭元構成下行壓力。
目前，穩健的全球經濟活動限制了紐西蘭元的下行空間。例如，全球乳製品貿易價格指數（衡量紐西蘭主要出口產品的關鍵指標）在過去一個月上漲了4.2%，顯示國際需求強勁。國際貨幣基金組織10月的最新展望也支持此觀點，預測未來一年全球GDP將維持2.9%的穩定成長。
我們也必須關注主要央行之間日益擴大的政策分歧。回顧上週的聯準會會議，聯準會維持基準利率在5.50%不變，並持續維持鷹派立場。不斷擴大的利率差可能會成為不利因素，在未來幾週內限制紐西蘭元兌美元的大幅上漲。
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