市場洞察 
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由於美元走強和英國財政擔憂加劇，英鎊兌美元匯率跌至七個月低點。英國財政大臣雷切爾·里夫斯警告稱，11月26日的預算案將面臨“艱難抉擇”，包括可能增稅。英鎊承壓，報1.3047，兌美元下跌近0.70%，創4月11日以來新低。美元指數延續上漲勢頭，觸及三個月高點100.08，原因是聯準會12月降息的可能性降低。
校長預算前講話
財政大臣里夫斯罕見地在預算案公佈前發表講話，向公眾預告政府將採取嚴厲的財政措施來控制公共債務，並建議進行商業稅率改革以扶持本地企業。此外，還有傳言稱將對移民資產徵收20%的“結算稅”，預計每年可籌集20億英鎊。
市場關注的焦點是英格蘭銀行的利率決議，預計央行將維持4.00%的基準利率不變。預期中的財政措施可能導致英格蘭銀行在未來一年內降息至多50個基點。在美國，由於官方數據延遲發布，交易員將目光聚焦於ADP就業變動報告，以了解招聘趨勢。
英鎊兌美元匯率跌破關鍵支撐位，目前交易於1.3047附近，創七個月新低。這種疲軟態勢源自於雙重因素：一方面是美元走強，另一方面是對英國金融穩定性的擔憂加劇。市場顯然正在為未來幾週英鎊進一步下跌做準備。
財政大臣警告稱，11月26日的預算案將面臨“艱難抉擇”，這令投資者感到不安，也讓人回想起2022年迷你預算案公佈後市場出現的混亂局面。近期數據顯示，英國公共部門淨債務已攀升至GDP的102%以上，達到20世紀60年代初以來的最高水平，政府的迴旋餘地已所剩無幾。財政緊縮很可能會拖累經濟成長，降低英鎊的吸引力。
英國央行利率決策壓力
來自政府的壓力使英國央行本週四的利率決議面臨嚴峻挑戰。更緊縮的財政政策可能會使經濟成長放緩到足以促使英國央行暗示將在2026年採取比市場目前預期更激進的降息措施。
對我們而言，這意味著英鎊最有可能下跌。有鑑於此，我們應考慮買入11月26日預算案公佈後到期的英鎊/美元看跌選擇權。這使我們能夠在英鎊可能跌至1.2800水平的同時，明確自身的最大風險。由於不確定性加劇，直接做空風險更大，因此使用選擇權是一種審慎的做法。
另一方面，美元走強，美元指數（DXY）鞏固了其在100上方的地位。芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，12月降息的可能性已從上月的50%以上大幅下降至22%。明天公佈的ADP就業數據至關重要；如果該數據高於15萬人的預期，則可能進一步增強美元的強勢。
英國和美國的關鍵事件風險疊加，導致英鎊兌美元選擇權的隱含波動率升至六個月高點9.5%。這種環境有利於那些從價格大幅波動中獲利的策略，例如長跨式選擇權策略。這將使我們能夠從英國央行會議或英國預算案公佈後價格的劇烈波動中獲利。
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