美元兌主要貨幣走強，美元指數（DXY）突破99.50大關，創下8月以來新高。此輪上漲得益於上週聯準會公開市場委員會（FOMC）的支撐。聯準會決議後，美國公債殖利率走強，暫時支撐了美元，但季節性因素可能很快就會消退。全球股市保持穩定，市場關注點從聯準會的政策展望轉向企業獲利，提振了南非蘭特（ZAR）、墨西哥比索（MXN）和澳元（AUD）等貨幣。瑞士法郎在10月CPI數據低於預期後表現不佳，而日圓則因對匯率和日本可能幹預的擔憂而保持平穩。
聯準會意見分歧
聯準會決策者對利率決策有不同意見，將12月升息預期下調至15-16個基點。第四季美元反彈仍面臨逆轉風險，即將到來的美國政府停擺可能影響美元走勢。聯準會無投票權成員哈馬克和洛根近期表示傾向維持利率不變，顯示他們對當前政策有分歧。
鑑於2025年11月3日的市場前景，美元延續了近期的強勢，推動美元指數（DXY）自8月以來首次突破99.50關口。這一強勢主要源自於上週的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，儘管聯準會官員週末的言論降低了市場對進一步升息的預期。芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，12月升息的機率已降至22%，遠低於上週的45%以上。
對於衍生性商品交易者而言，這造成了複雜的市場環境，對沖美元潛在逆轉風險變得至關重要。儘管目前美國公債殖利率走強支撐美元，但升息可能性降低限制了美元的上漲空間。我們在2022年底也看到了類似的走勢，當時美元指數在觸頂後大幅回調，因此交易者可以考慮買入美元的虛值看跌期權或歐元等超賣貨幣的看漲期權。
貨幣與機遇
其他主要貨幣之間的分化也帶來了機遇，尤其是瑞士法郎和日圓。上週公佈的10月CPI數據年增1.1%，低於預期，進一步強化了央行鴿派的預期，導致瑞士法郎走弱。同時，日圓仍容易受到日本當局幹預的影響，儘管美元整體走強，但做空日圓的風險卻日益增加。
任何策略都必須考慮的一個主要風險因素是美國政府停擺的高機率。隨著11月17日撥款截止日期的臨近，且目前尚無明確的解決方案，政府長期停擺的可能性比過去幾年都要高。這可能會顯著抑制市場風險情緒，並對美元構成壓力，這意味著VIX看漲期權或其他波動率產品可以作為對沖國內政治動盪的有效工具。
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