由於中國近期決定取消黃金銷售的增值稅退稅，現貨黃金價格面臨下行壓力。這項變化增加了消費者的成本，並影響了從上海黃金交易所購買的投資型和非投資型黃金。歐元兌美元匯率在近期下跌後依然疲軟，在1.1500附近徘徊，美元維持強勢。市場關注點轉向即將公佈的美國製造業數據，該數據可能影響金價的進一步趨勢。
英鎊兌美元匯率走弱
受英國經濟擔憂影響，英鎊兌美元承壓，在1.3100附近交易。美元走強，加上聯準會的舉措，對英鎊的吸引力構成挑戰。儘管近期有所下跌，黃金目前仍維持在4,000美元附近。美國公債殖利率和聯準會的言論抑制了市場對黃金復甦的預期，市場正等待美國相關經濟數據的公佈。
在加密貨幣市場，狗狗幣（Dogecoin）和柴犬幣（Shiba Inu）等網路迷因幣種呈現下跌趨勢。大額錢包持有者的交易活動減少，加劇了供應壓力。卡爾達諾（ADA）表現疲軟，跌破0.58美元。鏈上交易活動減少，交易者情緒顯示看跌前景加劇。
黃金市場展望及衍生性商品策略
鑑於2025年11月3日即將生效，我們認為中國新的黃金稅收政策將構成重大阻力。此舉實際上推高了全球最大消費群體——中國——的黃金價格，而我們知道，光是2024年中國就貢獻了超過1,000噸的黃金需求。這種新的需求壓力，加上美元走強，使得金價短期內持續突破每盎司4000美元的可能性不大。
衍生性商品交易者應考慮利用金價下行壓力或價格上限來獲利的策略。買入行使價低於4000美元的看跌期權或構建看跌看漲期權價差可能是應對潛在下跌的有效方法。回顧2022年的價格走勢，我們看到聯準會的鷹派立場和美元走強如何導致金價持續疲軟，而這種模式似乎正在重演。
美元走強是我們關注的另一個主要因素。最新的2025年10月通膨數據顯示，年化通膨率仍為3.1%，遠高於聯準會的目標，因此官員幾乎沒有理由緩和其鷹派立場。在這種環境下，美元兌歐元和英鎊等貨幣繼續走強，尤其是在美國公債殖利率居高不下的情況下。對於外匯交易員而言，這強化了做空歐元/美元和英鎊兌美元期貨或買入這些貨幣對的看跌期權的理由。
在即將公佈的美國ISM製造業PMI數據之前，隱含波動率可能會上升。強勁的製造業數據可能會鞏固市場對美國利率長期維持高位的預期，並可能將歐元/美元推低至1.1500下方。我們也看到市場普遍出現避險情緒的明顯跡象。狗狗幣和卡爾達諾等投機資產的暴跌並非個案，鏈上數據顯示，大型投資者已連續數週減持這些資產。
這種避險情緒通常會利好美元，並進一步打壓以美元計價的資產，包括黃金。
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