日本財務大臣片山五月強調了維持匯率穩定與經濟基本面相符的重要性。他著重指出，政府正密切關注外匯市場的動態。受此影響，美元兌日圓匯率下跌0.27%，目前徘徊在153.70附近。日圓走強是由於東京公佈的通膨數據以及近期有關匯率的討論。日圓仍然是全球交易最活躍的貨幣之一，其走勢受經濟表現和日本央行政策的影響。
日本銀行的作用
日本央行透過其貨幣管制策略對日圓價值產生重大影響，經常在考慮國際政治因素的同時進行幹預以調整日圓匯率。2013年至2024年，日本央行寬鬆的貨幣政策導致日圓貶值，但近期政策調整為日圓提供了一定的支撐。歷史上，日本央行與聯準會之間不斷擴大的政策分歧有利於美元。然而，日本央行近期的政策調整和全球降息正在縮小這一差距。
日圓被視為避險資產，因其可靠性，在市場波動時期吸引投資。鑑於官員們對外匯市場“高度重視”，我們認為直接幹預的風險已顯著增加。圍繞154關卡的口頭警告是一個明確的警戒線。這意味著，從目前水準來看，押注日圓進一步走弱對交易者而言風險更大。
我們必須記住2022年底的干預措施，當時美元/日圓匯率突破了151.90關口。目前接近154的水平表明，財政部的承受能力再次受到考驗。過去的這些舉措表明，政府願意投入數十億美元來捍衛日元，這一事實不容忽視。
縮小政策差距
美日政策分歧正在穩步縮小，為日圓提供了基本面支撐。日本央行今年已兩度小幅升息，而最新的美國非農就業數據顯示僅新增15萬個就業崗位，這進一步鞏固了市場對聯準會12月再次降息的預期。收益率差的縮小使得持有日圓更具吸引力。
國內因素也開始利好日圓走強。今天早上公佈的東京核心通膨率為2.8%，略高於市場預期，這給日本央行繼續推進政策正常化帶來了壓力。持續的通膨是官員們擔憂日圓疲軟會進一步推高物價的關鍵原因。
有鑑於此，我們預期未來幾週美元/日圓匯率的波動性將大幅上升。交易者應考慮買入選擇權，例如美元/日圓看跌選擇權，以對沖或從介入造成的突然暴跌中獲利。目前，賣出美元/日圓的無避險買權是一種風險極高的策略。
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