美元/日圓匯率飆升至2月中旬以來的最高水平，交投於154.16附近，漲幅接近0.90%。此前，日本央行決定維持利率在0.50%不變，導致日圓普遍走軟。日本央行以7比2的投票結果通過了這項決定，反映出其在亞太地區脆弱的經濟復甦背景下採取的謹慎態度。
由於包括東京消費者物價指數在內的日本經濟數據將於本週五公佈，市場目前認為日本央行12月的下一次政策會議可能會調整利率，因為市場普遍認為升息的可能性為25%至30%。
聯準會的影響
同時，聯準會宣布降息25個基點後，美元買盤興趣重燃。聯準會主席鮑威爾強調，任何進一步降息都將取決於經濟數據，此舉推動美元指數觸及三個月高點98.53。東京消費者物價指數（CPI）衡量東京地區的消費價格波動，通常是日本全國CPI的先行指標。一般來說，較高的TPI讀數支撐日元，而較低的讀數則預示著日元可能進一步貶值。
下一次TPI數據將於2025年10月30日公佈，先前公佈的TPI讀數為2.5%。聯準會和日本央行政策分歧目前是推動美元/日圓匯率突破154.00的主要因素。我們認為這是一個明確的信號，表明未來幾週應優先考慮那些受益於美元走強和日圓走弱的策略。該貨幣對的上漲趨勢似乎最為明顯。
日本央行決定維持利率在0.50%不變，這印證了其高度謹慎的立場，並繼續對日圓構成壓力。我們看到，截至2025年9月，日本實質薪資已連續18個月為負值，這印證了日本央行不願進一步收緊貨幣政策的合理性。明日公佈的東京CPI數據疲軟，將進一步強化這種鴿派預期，並可能進一步削弱日圓。
交易策略
另一方面，在聯準會所謂的「鷹派降息」之後，美元走強。鮑威爾主席發表演說後，聯邦基金期貨顯示，市場目前預期12月再次降息的機率僅為35%，低於本週稍早的60%以上。這種重新定價應會繼續支撐美元。
我們眼下的重點是幾個小時後即將公佈的東京CPI數據。這是衡量全國通膨的關鍵領先指標，可能會影響市場對日本央行12月會議升息機率的預期（目前為25%-30%）。如果CPI數據再次疲軟，則可能成為推動美元/日圓升至155.00的催化劑。
然而，隨著該貨幣對走高，我們必須警惕幹預風險。我們記得，2022年秋季日圓匯率首次突破150時，日本財務省曾介入市場捍衛日圓。鑑於目前日圓匯率已高出四位數，口頭警告可能會升級為直接幹預，且無需事先通知。
考慮到這種市場動態，購買一個月到期的美元/日圓買權是一種審慎的策略。這使我們能夠在嚴格控制風險上限（即支付的選擇權費）的同時，掌握匯率上漲至155-156區域的潛在收益。它還能保護我們的部位免受央行意外幹預導致的突然逆轉的影響。
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