市場洞察 
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對中美貿易談判的樂觀態度
對中美貿易談判的樂觀情緒最初抑制了黃金需求。金價從上週4,381美元的高點下跌近10%，隨後企穩3,900美元附近。隨著聯準會政策聲明即將發布，交易員們正密切關注進一步措施的跡象。更長的寬鬆週期可能會提振金價，而謹慎的市場情緒可能會限制金價漲幅。 在聯準會做出決定之前，美元和美國公債殖利率表現不一。美元指數從日內高點回落至98.71，而美國公債殖利率小幅上升。由於美國政府停擺，官方數據仍匱乏。然而，ADP的初步就業數據顯示私部門正在成長，暗示經濟調整仍在進行中。 展望未來，市場關注的焦點還將包括川普總統和習近平主席在亞太經合組織峰會上的會談。金價走勢可能會根據這些地緣政治發展的結果而改變。展望聯準會的決定
隨著聯準會下週即將做出決定，我們看到的情況與幾年前相當相似。當時，市場預期聯準會將再次降息，把目標利率區間下調至4.00%左右，這一水準在當時被認為是寬鬆的。而如今，在2025年10月29日，情況已有所不同。 過去五個月，聯準會一直將利率維持在4.50%-4.75%的緊縮區間，以確保通膨得到控制。衍生性商品交易員目前正在為聯準會可能採取鴿派立場做準備，但具體時間尚不明朗。芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，聯準會在2025年12月會議上降息的機率僅為22%，儘管這一機率較上週的15%有所上升。這顯示選擇權市場開始預期聯準會在2026年初放鬆貨幣政策的可能性更高。 近期公佈的經濟數據也印證了這個觀點，為黃金可能表現良好創造了有利環境。2025年9月最新的消費者物價指數報告顯示，整體通膨率較去年同期放緩至2.8%，而最新的就業報告顯示，招聘速度放緩幅度超出預期，僅新增16萬個就業機會。 通膨放緩和勞動市場降溫的雙重趨勢，迫使聯準會考慮盡快放鬆貨幣政策。對於黃金衍生性商品交易者而言，這意味著隱含波動率開始上升。芝加哥期權交易所黃金波動率指數（GVZ）已升至18.5，反映出市場對聯準會下一步行動的不確定性日益加劇。 這使得長期看漲期權成為那些認為聯準會將在明年第一季被迫降息的交易者的有趣策略。此外，地緣政治格局也與過去對美中貿易協定的關注形成鮮明對比。儘管與中國的緊張關係仍然是一個背景因素，但市場更關注更廣泛的供應鏈重組以及其他地區持續存在的衝突。与川普-習近平会晤期间剧烈的风险偏好波动不同，这为黄金等避险资产提供了更为持续、低位的需求。 回顧歷史，我們記得2019年末的寬鬆週期是2020年大規模貨幣刺激政策的前兆，而該政策曾推動金價創下新高。歷史經驗告訴我們，聯準會持續降息週期的開始可能標誌著黃金多頭的重要長期入場點。因此，即將發布的聯準會聲明中任何暗示當前緊縮趨勢結束的訊號都將受到密切關注。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
