加拿大央行（BoC）將基準利率下調25個基點至2.25%，這可能標誌著寬鬆週期的結束。加拿大央行總裁蒂夫·麥克勒姆強調了美國關稅對經濟造成的損害，但指出通膨率仍接近2%。受此影響，歐元兌加幣匯率下跌至1.6180附近，加幣則在貨幣政策決定後走強。
儘管降息，但加拿大央行的立場仍被視為鷹派，認為如果經濟狀況和通膨如預期發展，目前的政策利率是適當的。加拿大央行預期通膨率將穩定在2%左右，但下調了2025年和2026年的GDP預期。麥克勒姆承認，由於美國貿易政策和全球需求放緩，經濟仍面臨持續挑戰，這反映在GDP預期下修和勞動市場狀況疲軟。
GDP預測與通貨膨脹
加拿大央行預計，2026年底，GDP將比先前預測低1.5%。分析師認為，除非有重大衝擊，否則不會進一步降息，因為加拿大央行認為目前的政策利率已經足夠。雖然更多數據將影響未來的決策，但目前普遍認為寬鬆週期已經結束。
同時，加幣在加拿大央行會議後的強勢表現與歐洲央行預期的利率穩定形成鮮明對比。根據加拿大央行今天的決定，我們看到一個明確的訊號，即降息週期可能已經結束。儘管利率下調了25個基點至2.25%，但這種轉向更為鷹派的立場，使得加幣的基本面更具吸引力。
市場立即做出反應，歐元兌加幣匯率跌至1.6180，這印證了這一觀點，並預示著加元在短期內將進一步走強。關鍵在於，加拿大央行和歐洲央行之間的政策分歧正在加劇。由於加拿大央行將利率維持在2.25%不變，而歐洲央行預計將維持利率在2.00%不變，目前的利差對加元有利。
我們在2017年也看到了類似的動態，當時加拿大央行早於其他央行啟動升息週期，導致加幣持續走強。
策略與市場展望
未來幾週，我們應考慮利用歐元/加幣下跌獲利的策略。買入行使價低於1.6100、2025年12月或2026年1月到期的看跌選擇權，是掌握此行情的直接方法。加拿大9月公佈的最新通膨數據顯示，通膨率維持在2.1%的穩定水平，加拿大央行有充分的理由維持利率不變，也強化了這項交易思維。
加拿大央行清晰的溝通也有助於降低加幣貨幣對的隱含波動率。當前環境有利於賣出選擇權，因此我們可以考慮賣出歐元/加幣的虛值買權價差。如果歐元/加幣橫盤整理或走低，策略即可獲利，也能受益於預期波動率的下降。
我們必須對美元/加幣保持謹慎，因為文章指出，美國關稅仍然對加拿大經濟構成風險。近期數據顯示，美國第三季GDP年化成長率穩健，達到2.4%，顯示聯準會並不急於降息，可能會限制加幣兌美元的上漲空間。因此，做空歐元/加幣似乎比做多加幣兌美元更有把握。
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