英鎊兌美元匯率跌至近三個月來的低點，在歐洲交易時段一度跌至約1.3200。同時，美元指數上漲0.2%，接近99.00，市場對聯準會貨幣政策聲明的預期日益升溫。英鎊兌美元匯率在過去十天內第九次下跌。由於英國預算責任辦公室預計將下調生產力預期0.3%，可能導致財政赤字擴大200億英鎊，市場對英國財政狀況的擔憂加劇。
利率預期
交易員認為英國央行12月降息25個基點的機率為68%。這項預期主要受通膨數據走軟和財政壓力的影響。此前，英國零售商協會發布報告稱，食品價格環比下降0.4%，創下自2020年12月以來的最大降幅。這些經濟動態恰逢英國財政大臣將於11月26日公佈秋季預算案，影響市場預期。外部經濟因素和國內財政政策持續對英鎊走勢產生重大影響。
市場預期聯準會將第二次降息，將對外匯市場產生影響。英鎊兌美元匯率跌至1.3200附近，創三個月新低，我們認為近期市場走勢將取決於各國央行政策的分歧。美元在聯準會今日宣布政策聲明前走強，英鎊則受到國內因素的拖累。這種局面表明，未來幾小時和幾天內市場波動性可能會加劇。
鑑於市場對英國財政狀況的擔憂在11月26日秋季預算案公佈前日益加劇，我們應該做好英鎊進一步走弱的準備。有通報英國可能出現200億英鎊的財政缺口，加上近期數據顯示英國通膨率將在2025年9月降至3.1%，這些因素共同推動了市場對英國央行降息的預期。然而，低於預期的零售銷售數據卻與之形成鮮明對比，上月零售銷售下降0.5%，反映出英國經濟成長放緩的跡象。
比較經濟展望
儘管市場預期聯準會將降息，但美國經濟似乎更具韌性，核心通膨率維持在3.5%的穩定水準。這使得聯準會相比英國央行而言，缺乏採取激進寬鬆政策的理由，美元也因此更具吸引力。我們認為，這種相對強勢將是英鎊兌美元貨幣對在年底前走勢的關鍵驅動因素。
對交易者而言，買入英鎊兌美元的看跌期權或許是把握進一步下跌行情的明智策略，尤其是在即將發布一系列影響重大的央行公告之際。這既能利用下跌行情獲利，又能將風險限制在選擇費的範圍內。我們可以使用短期選擇權來掌握聯準會今日會議前後的市場波動，也可以使用12月英國央行決議後到期的長期選擇權。
另一種方法是考慮做空英鎊/美元期貨合約，預期圍繞英國財政狀況的負面情緒將會加劇。即將於11月26日公佈的預算案至關重要，任何負面意外都可能引發英鎊新一輪下跌。我們認為這明顯反映了英美兩國經濟前景的分化。
這種情況我們以前也遇過，2022年的迷你預算危機就是值得借鏡的教訓。那次危機表明，財政不確定性會如何迅速摧毀市場信心，導致貨幣大幅貶值和政府借貸成本飆升。雖然目前的擔憂程度不如當時，但與那段時期的情況有相似之處，因此我們有理由對英鎊採取謹慎甚至看跌的態度。
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